東方紅萬(wàn)里行
專欄·觀點(diǎn)
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2019-06-03 投資中簡(jiǎn)單最好
投資決策依賴于相關(guān)信息，但這是否意味著掌握的信息量越大，決策的質(zhì)量越高？或許并非如此。克萊爾·蔡等人在2008年進(jìn)行了一項(xiàng)研究，他們讓30名來(lái)自芝加哥大學(xué)的學(xué)生對(duì)15場(chǎng)大學(xué)生聯(lián)賽的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)。與此同時(shí)，試驗(yàn)中還使用了計(jì)算機(jī)作為對(duì)比，向...
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2019-05-29 預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期是十分困難的事情
“我希望自己能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)衰退，但這是不可能的，所以只要能投資于像巴菲特?fù)碛械倪@樣高回報(bào)的公司，我就非常滿意了”，彼得·林奇認(rèn)為試圖通過(guò)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期來(lái)選擇投資時(shí)機(jī)，是一件十分困難的事情。經(jīng)濟(jì)周期的變化往往會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響。...
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2019-05-23 股市大跌時(shí)請(qǐng)瞪大眼睛
當(dāng)身邊的環(huán)境讓孩子出現(xiàn)驚恐情緒時(shí)，他會(huì)下意識(shí)地迅速逃離并尋找心里的安全區(qū)域。在投資中，即便是成年人甚至是成熟的投資者也會(huì)因?yàn)榭只徘榫w產(chǎn)生逃離的沖動(dòng)。美國(guó)出色的投資人克里斯托弗·布朗認(rèn)為當(dāng)股市大跌時(shí)，投資者應(yīng)該瞪大眼睛尋找其中的投資機(jī)會(huì)，...
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2019-05-15 警惕投資中的樂(lè)觀主義
樂(lè)觀主義似乎是人類精神世界中根深蒂固的一部分，在金融市場(chǎng)上也不例外。過(guò)往實(shí)踐表明，投資者在進(jìn)行決策時(shí)，往往會(huì)不自覺(jué)地低估或者忽略負(fù)面消息對(duì)其所鐘情的股票的影響。即便是知道了一些關(guān)于已選股票的負(fù)面消息，投資者也會(huì)繼續(xù)認(rèn)為這家公司是好公司，...
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2019-05-08 每個(gè)人都可以像巴菲特一樣投資
投資界流行一句話：寧可錯(cuò)過(guò)也盡量不要做錯(cuò)。就好比過(guò)馬路要走人行橫道，要看紅綠燈標(biāo)志。而一些不遵守交通法規(guī)的人會(huì)想：“司機(jī)會(huì)剎車的。”很多時(shí)候，危險(xiǎn)就是由于過(guò)分看低危險(xiǎn)的威力。巴菲特投資哲學(xué)的要點(diǎn)也是如此。他反復(fù)強(qiáng)調(diào)投資中要嚴(yán)格遵守紀(jì)律，...
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2019-05-07 投資不必承受行動(dòng)的壓力
足球比賽中，點(diǎn)球是重要的得分機(jī)會(huì)。在一項(xiàng)針對(duì)國(guó)際級(jí)比賽點(diǎn)球情況的研究中，研究者發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)球時(shí)，守門員的撲球方向表現(xiàn)出明顯的行為偏向，向左及向右撲出占罰球總次數(shù)的94%。但從成功率來(lái)看，最佳策略卻是被采用最少的“以靜制動(dòng)”，即站在球門中間。...
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2019-04-24 |價(jià)值投資的障礙
價(jià)值投資已被證明是行之有效的投資方式。盡管如此，價(jià)值投資仍然只是少數(shù)人的游戲，純粹的價(jià)值投資者更是屈指可數(shù)。認(rèn)知和行為并不是同一件事物，僅僅知道價(jià)值投資的長(zhǎng)期回報(bào)，并不一定能說(shuō)服每個(gè)人都成為價(jià)值投資者。出現(xiàn)這種情況的原因在于，投資往往會(huì)...
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2019-04-15 價(jià)值的三種源泉
在價(jià)值投資的過(guò)程中，估值是關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)的現(xiàn)值定價(jià)法存在著一些弊端。對(duì)此，格雷厄姆和多德提出了另一種估值方法：利用資產(chǎn)、盈利能力及利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)進(jìn)行定價(jià)。這三者也被認(rèn)為是價(jià)值的三種源泉。資產(chǎn)價(jià)值體現(xiàn)的是公司現(xiàn)在的情況。在資產(chǎn)負(fù)債表上，公...
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2019-04-08 在投資中保持理性
對(duì)于一個(gè)處于運(yùn)動(dòng)中的鐘擺來(lái)說(shuō)，雖然弧線的中點(diǎn)才是平均位置，但是鐘擺能在平均點(diǎn)停留的時(shí)間十分有限，更多時(shí)候鐘擺都處于向中心靠近或遠(yuǎn)離的擺動(dòng)過(guò)程中。而當(dāng)鐘擺到達(dá)兩端頂點(diǎn)時(shí)，必然會(huì)向中點(diǎn)回歸，然后周而復(fù)始。市場(chǎng)情緒也是如此，處于平穩(wěn)的時(shí)候并不...
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2019-04-04 公司的無(wú)形價(jià)值
挑選優(yōu)質(zhì)的企業(yè)是價(jià)值投資的前提，巴菲特認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往具備寬厚的護(hù)城河，無(wú)形資產(chǎn)是護(hù)城河的重要組成部分。提摩西·維克在《不戰(zhàn)而勝—價(jià)值投資法》中也提出，價(jià)值投資者應(yīng)該尋找那些具備無(wú)形價(jià)值的公司，他在書(shū)中對(duì)企業(yè)的無(wú)形價(jià)值進(jìn)行了總結(jié)。首先...
