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對于一個處于運動中的鐘擺來說，雖然弧線的中點才是平均位置，但是鐘擺能在平均點停留的時間十分有限，更多時候鐘擺都處于向中心靠近或遠離的擺動過程中。而當(dāng)鐘擺到達兩端頂點時，必然會向中點回歸，然后周而復(fù)始。

市場情緒也是如此，處于平穩(wěn)的時候并不多，更多的是處于貪婪和恐懼循環(huán)的過程中。舉例來說，當(dāng)牛市開始到來時，會有三個階段。第一個階段，少數(shù)有遠見的人開始相信市場會變得更好；第二個階段，大多數(shù)投資者意識到進步的確已經(jīng)發(fā)生；第三個階段，人人斷言一切會更好。這其實就是市場情緒如同鐘擺一般從終點擺向一個端點的過程：從第一個階段到第三個階段，市場情緒從平穩(wěn)向樂觀的一端擺動。

為何會出現(xiàn)這樣的情況？貪婪和恐懼的循環(huán)實際上是因為投資者對待風(fēng)險的態(tài)度變化而導(dǎo)致的。投資者對待風(fēng)險的態(tài)度不是一成不變的，相反，其往往存在較大的波動。當(dāng)市場整體情緒處于高漲時，投資者常常更安于風(fēng)險，將風(fēng)險認為是獲利的必然要求。而當(dāng)市場情緒整體處于低落時，投資者對風(fēng)險高度厭惡。

在這樣的情緒下，投資者容易出現(xiàn)追漲殺跌的行為。當(dāng)市場形勢大好、價格高企時，投資者迫不及待地買進，把應(yīng)有的謹慎拋諸腦后。而當(dāng)市場處于冰點，一堆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)廉價待沽?xí)r，他們又喪失了承受風(fēng)險的意愿，迫不及待地將手中的資產(chǎn)賣出。這就有可能導(dǎo)致投資的失敗。

如何才能在不斷變化的市場中保持良好的投資情緒，從而理性地做出投資決策呢？

正如我們難以準確預(yù)測市場周期一樣，對于市場情緒這一個持續(xù)處于運動中的鐘擺，我們無法判斷其后續(xù)的運動狀態(tài)如何，比如市場情緒的鐘擺擺動的幅度、令擺動停止并回擺的原因、回擺的實際以及隨后朝反方向擺動的幅度。但我們可以確定的是，極端的市場行為終將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

因此，雖然也許我們無法知道市場將去向何處，但可以知道自己身處何方，并據(jù)此保持投資情緒的穩(wěn)定。在市場情緒高漲時保持警惕，慎重選擇投資標的；而在市場情緒相對低迷時，做好逆勢布局。這并不等于擇時，而是在提醒投資者不管出于什么樣的環(huán)境中，都要保持理性的情緒狀態(tài)。多年來，東方紅資產(chǎn)管理始終倡導(dǎo)價值投資，鼓勵并引導(dǎo)投資者放長眼光，理性投資，尊重市場的有效性，與優(yōu)秀的公司為伍，并在公司成長的過程中賺取長期投資回報。