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“杰出投資者之所以杰出，是因為他們擁有與創(chuàng)造收益能力同樣杰出的風險控制能力。”事實上，在著名投資大師霍華德•馬克斯40年充滿傳奇色彩的投資生涯中，風險控制始終被置于首位。

所謂投資風險，是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。雖然大多數(shù)人將風險與波動性劃等號，但在馬克斯眼中，“人們拒絕投資的主要原因是他們擔心虧本或收益過低，而不是波動性”，風險首先是指損失的可能性。

在本輪股災暴跌的過程中，杠桿資金的被動撤離讓不少投資者重新審視風險管理。在快速去杠桿，萬億融資盤面臨巨大風險時，很多人會碰到一個本質(zhì)性問題：我們?nèi)绾尉臀磥戆l(fā)展配置投資組合，但未來是不可知的。不可獲知的未來，在一定程度上決定了投資收益的不確定性和未來時間無法預測性。因此，這一切也決定了風險無法精確量化。

然而，無法量化的風險是否一定意味著損失呢？其實不然。馬克斯曾在《投資最重要的事》一文中指出，基本面弱未必導致?lián)p失風險。業(yè)績欠佳的股票如果買進價格足夠低，也能成為一項非常成功的投資。其次，風險可能在宏觀環(huán)境并未走弱時出現(xiàn)。災難總是發(fā)生在沒有花費時間精力去理解自己投資組合基本過程的人身上。

事實上，市場風險是一把雙刃劍。當投資者認識到某一投資風險的時候，因為風險反映到了價格上，風險價格比高，這項投資成功的機會就高。相反，如果投資者忽略風險，風險價格比就低，失敗的幾率就高。

對于優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司或杰出的投資者而言，良好的風險控制是其收益來源的重要保證。在不確定情況下，以較低的價格買入優(yōu)質(zhì)的標的，尋找投資的“安全墊”，才能合理控制風險。比如，成立一年多的東方紅睿豐混合基金，著眼長期價值投資，利用三年封閉期內(nèi)無流動性需求的優(yōu)勢，科學管理風險，積極運用各種折價套利策略，將價值回歸轉(zhuǎn)化為投資收益。截至今年11月12日，東方紅睿豐混合基金單位凈值1.726元，累計單位凈值1.777元，今年以來復權(quán)凈值增長率達59.87%，在同期存續(xù)的768只混合型基金中排名前四分之一。

盡管你常常聽到周圍的人談論“風險越高，收益越高”的某類產(chǎn)品，但事實并非如此。如果高風險投資能夠確保高收益的話，那么高風險的前提也就根本不存在了。因此，馬克斯更建議投資者從關(guān)注風險做起，合理控制風險，減少錯誤的發(fā)生，運用逆向投資的思維，長此以往自然贏者自贏。