投資不必承受行動(dòng)的壓力
足球比賽中,點(diǎn)球是重要的得分機(jī)會(huì)。在一項(xiàng)針對(duì)國(guó)際級(jí)比賽點(diǎn)球情況的研究中,研究者發(fā)現(xiàn),點(diǎn)球時(shí),守門員的撲球方向表現(xiàn)出明顯的行為偏向,向左及向右撲出占罰球總次數(shù)的94%。但從成功率來看,最佳策略卻是被采用最少的“以靜制動(dòng)”,即站在球門中間。而出現(xiàn)這種偏向的原因在于,守門員認(rèn)為無論是向左還是向右撲出,至少表明他全力以赴,而如果站在球門中央,如果對(duì)手破門得分,他們會(huì)感到無法接受。
投資中也存在類似的行為偏向。投資者都愿意付出努力獲得更好的收益。面對(duì)漲跌起伏的市場(chǎng),如果沒有嚴(yán)格的投資紀(jì)律,投資者容易出現(xiàn)頻繁交易。股票上漲會(huì)帶來誘惑;股票下跌時(shí),投資者又會(huì)思考是否是個(gè)低吸的機(jī)會(huì),亦或是否應(yīng)該及時(shí)止損。市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)各種機(jī)會(huì),如果投資者沒有良好的分辨能力,這些機(jī)會(huì)很有可能成為頻繁交易的陷阱。
巴菲特把投資比作另一項(xiàng)體育運(yùn)動(dòng)——一場(chǎng)精彩紛呈的棒球賽。裁判并不會(huì)要求你一定要投球或是擊球。實(shí)際上,投資者完全可以站在擊球臺(tái)上,看著投手投出的球從自己身邊飛過,耐心地等待最適合自己出擊的那個(gè)球,而沒有必要強(qiáng)迫自己去擊打每一個(gè)球。在這場(chǎng)比賽中,重要的不是出擊的頻率,而是出擊的選擇。
在投資中,投資者不必承受行動(dòng)的壓力。他們可以錯(cuò)過無數(shù)機(jī)會(huì),直到一個(gè)極好的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在眼前。耐心是一種美德,足夠的耐心才有可能等來精彩的全壘打。與此相對(duì)應(yīng)地,在投資者在買進(jìn)股票之后,也不應(yīng)該輕易地進(jìn)行決策。
另一位價(jià)值投資者鮑勃·科比把這種策略稱為“消極性的積極”。不管是買入還是賣出,投資者傾向于“積極”投資。但如果能夠記住“什么也不做也是一種決策”,或許會(huì)有更理想的投資結(jié)果。正如薩繆爾森說的:“投資本來就應(yīng)該是乏味的,不應(yīng)該激情四射。投資有如看著油漆一點(diǎn)點(diǎn)地風(fēng)干,或是青草慢慢地成長(zhǎng)一樣。如果你想尋求刺激,不妨帶上800美元去拉斯維加斯?!?/p>
時(shí)間是投資的朋友,保持“消極性的積極”,堅(jiān)持長(zhǎng)期投資,或許能更大概率收獲投資的成果。東方紅資產(chǎn)管理作為中國(guó)價(jià)值投資的實(shí)踐者,堅(jiān)持“自下而上”挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,用耐心陪伴優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng),并分享優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)周期向上帶來的收益。