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巴菲特的價(jià)值投資思想，吸引了投資界眾多人士跟隨，但很多投資者對(duì)價(jià)值投資理解不深，或者難以堅(jiān)持。那么，究竟該如何理解巴菲特的價(jià)值投資思想呢？

巴菲特的價(jià)值投資思想，實(shí)際上是一項(xiàng)嚴(yán)密的系統(tǒng)，包含五個(gè)要點(diǎn)，缺一不可：優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)秀企業(yè)、合理價(jià)格、長(zhǎng)期持有、適當(dāng)分散。如果缺少其中一個(gè)要點(diǎn)，就可能導(dǎo)致投資最終失敗。

優(yōu)質(zhì)行業(yè)，巴菲特認(rèn)為首先是他自己能理解的行業(yè)，這也是他不太喜歡投資高科技行業(yè)的理由；其次是穩(wěn)定性強(qiáng)的行業(yè)，如資本性投資需求小的行業(yè)、負(fù)債少而穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)。巴菲特很少投資于新興行業(yè)，在他看來(lái)這可能意味著不穩(wěn)定性。行業(yè)特點(diǎn)決定了投資回報(bào)，有些行業(yè)怎么努力也難以做大，有些行業(yè)一直衰退不能投資，所以行業(yè)選擇是第一位的。

優(yōu)秀企業(yè)，在巴菲特這里指有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。他有許多精辟的論述，比如經(jīng)濟(jì)護(hù)城河理論、消費(fèi)獨(dú)占概念和消費(fèi)壟斷型企業(yè)理論、低成本結(jié)構(gòu)的企業(yè)、能干并以股東利益為先的管理層等。他還提出了優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)該在財(cái)務(wù)桿杠不太大和沒(méi)有重大資產(chǎn)變動(dòng)的情況下，凈資產(chǎn)收益率長(zhǎng)期保持在15%以上。

合理價(jià)格，有些投資者可能認(rèn)為只要是優(yōu)秀企業(yè)，什么價(jià)格都可以買進(jìn)，這樣其實(shí)是非常危險(xiǎn)的。以合理或便宜價(jià)格買入優(yōu)秀企業(yè)的股票，才能稱得上是一筆好的投資。巴菲特最著名的論述是“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”，因此他常常能在金融危機(jī)一片恐慌或重大利空導(dǎo)致股票遭遇拋售時(shí)果斷買進(jìn)。

長(zhǎng)期持有，巴菲特的名言是：“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分鐘”?；蛟S是因?yàn)橛心托牡膬r(jià)值投資者太少，市場(chǎng)上充斥著太多的短期投機(jī)者，因此，長(zhǎng)期持有被認(rèn)為是巴菲特投資策略中最有效的一部分。但長(zhǎng)期持有也必須建立在一定的前提條件下，千萬(wàn)不要以為什么股票都值得長(zhǎng)期持有。巴菲特還有一句名言：“時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，是劣質(zhì)企業(yè)的敵人”。

適當(dāng)分散，也是適當(dāng)集中，組合中股票數(shù)量保持合理。巴菲特反對(duì)過(guò)度分散，反對(duì)持有四十只以上股票，這樣容易造成對(duì)每個(gè)股票都不甚了解。但他也不贊成只買一個(gè)行業(yè)或一只股票，在資產(chǎn)管理實(shí)踐中，他從來(lái)沒(méi)有這樣做過(guò)。適當(dāng)分散，指投資組合中保持合理的股票數(shù)量，且都比較優(yōu)秀，這樣能夠大大降低風(fēng)險(xiǎn)。

東方紅資產(chǎn)管理多年來(lái)深入總結(jié)并踐行價(jià)值投資理念，建立了完善的價(jià)值投資邏輯——精選“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有，分享優(yōu)秀公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)收益。