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          巴菲特“滾雪球”啟示錄

          時(shí)間:2018-09-10 來源:中國基金報(bào) 字號(hào):      

          多年以來,人們始終探尋“股神”巴菲特的財(cái)富傳奇,并期望能夠找到“造神”秘訣。巴菲特曾這樣總結(jié)自己的成功秘訣:“人生就像滾雪球,重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長的坡?!?/p>

          在巴老看來,把小雪球放在長長的雪坡上,一旦獲得了起始的優(yōu)勢(shì),它就會(huì)越滾越大,優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越明顯。巴菲特用“滾雪球”比喻了這樣一種策略:通過復(fù)利的長期作用實(shí)現(xiàn)巨大財(cái)富的積累。巴菲特自己的人生就是一個(gè)滾雪球的過程,一條完美的復(fù)利曲線,前期增長緩慢,后期增速越來越快。

          《滾雪球—巴菲特和他的財(cái)富人生》是巴菲特目前唯一一本授權(quán)傳記,作者艾麗斯?施羅德曾任摩根士丹利的董事總經(jīng)理。作者歷時(shí)5年時(shí)間,和“股神”本人面談2000個(gè)小時(shí),翻閱了巴菲特從未披露的兩個(gè)私人檔案庫和無數(shù)信件寫成該書。

          巴菲特“滾雪球”的過程,至少給了我們這樣幾點(diǎn)啟示:

          風(fēng)雨過后有彩虹。2008年以來,華爾街凄風(fēng)慘雨,金融風(fēng)暴愈演愈烈,全球股市風(fēng)聲鶴唳??删驮谶@個(gè)時(shí)候,手持443億美元現(xiàn)金的巴菲特出手了,在收購高盛后,先后投資上百億美元。巴菲特入場后并不是市場底部,其投資幾乎全部在買入后就虧損,成為“套牢一族”,也就是說巴菲特出手的時(shí)機(jī)未必是最佳。但巴菲特之后的收益十分豐厚。他的舉動(dòng)讓我們對(duì)金融風(fēng)暴有了一個(gè)很好的視角,那就是如果往遠(yuǎn)處看,一定會(huì)有暴風(fēng)雨過后的彩虹在等著我們。

          手中有糧心中不慌。大筆買進(jìn)、重拳出擊。從市場規(guī)律看,在美國的近代史上,歷次系統(tǒng)性熊市的跌幅都沒超過50%。我們無法斷定真正的市場底在何方,但可以肯定的是,跌幅在50%左右的調(diào)整,其實(shí)距離市場底已經(jīng)很近了。這個(gè)時(shí)候就需要有足夠的現(xiàn)金,來應(yīng)對(duì)之后的機(jī)會(huì)。

          尋找自己的“長坡”。巴菲特重要的一戰(zhàn)是在中石油H股上獲利10倍。巴菲特在2002-2003年期間購買了總價(jià)4.88億美元的中石油H股,5年后出手時(shí)已達(dá)40億美元,守了5年的“長坡”,增長了10倍的“雪球”。5年對(duì)“股神”來說不算長久,對(duì)他而言,一般會(huì)考慮更長久的投資周期,10年也不在話下。

          巴菲特終其一生都在找到正確的投資方法,并且堅(jiān)持下去。他從未使用過復(fù)雜的財(cái)務(wù)杠桿,沒有絞盡腦汁地去投機(jī),更不曾去冒無謂的風(fēng)險(xiǎn),而是單純地依靠最為傳統(tǒng)的長線投資獲得成功。正如巴菲特的名言:“人生就像滾雪球。最重要之事是發(fā)現(xiàn)濕雪和長長的山坡?!弊鳛閲鴥?nèi)價(jià)值投資的實(shí)踐者,東方紅資產(chǎn)管理始終堅(jiān)持價(jià)值投資理念,把握安全邊際,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn),選擇估值合理的優(yōu)秀公司,以便宜的價(jià)格買入并長期持有,尊重市場規(guī)律,鼓勵(lì)并引導(dǎo)投資者放長眼光,努力為投資者賺取長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

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