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資本市場歷史上，熊市、回撤甚至股災(zāi)都曾多次上演，投資者難以避免。巴菲特曾有過清倉躲過股災(zāi)的經(jīng)歷，也有過滿倉穿越牛熊的歷史，只要胸有成竹，就能夠安心對待市場的波動與回撤。

2000年科網(wǎng)股泡沫破滅后，美國股市大跌，2000-2002這三年期間巴菲特的業(yè)績卻逆市上漲。

因為巴菲特早已做好了應(yīng)對市場下跌的準(zhǔn)備。1995年到1999年網(wǎng)絡(luò)和高科技股票猛漲之時，巴菲特一直堅定持有可口可樂、美國運通、吉列等傳統(tǒng)行業(yè)公司股票，正是這種長期價值投資策略，讓巴菲特安然度過。

巴菲特是一個非常謹(jǐn)慎的人，賺的是企業(yè)的錢，不是市場的錢，追求的是企業(yè)內(nèi)在價值的持續(xù)增長。所以他把確定性看得非常重。他曾說過：“我從不試圖通過股市賺錢。我們購買股票是在假設(shè)它們次日關(guān)閉股市，或者在5年內(nèi)不重開股市的基礎(chǔ)上”。

這種確定性，一是來自于公司內(nèi)在價值的持續(xù)增長。巴菲特堅信價格最終會反映價值：“市場可能會在一段時期內(nèi)忽視公司的成功，但最終一定會用股價加以肯定?！倍唐趦?nèi)市場是一臺投票機；但在長期內(nèi)它是一臺稱重機。

二是來自于安全邊際，也就是買入價格和內(nèi)在價值之間的差距。巴菲特堅信，安全邊際是投資成功的基石，只有足夠的安全邊際才能提供足夠的投資安全保障，才有投資盈利的確定性。鋪設(shè)橋梁時，你堅持可承載重量為3萬磅，但只準(zhǔn)許載重1萬磅的卡車通過，相同的原則也適用于投資領(lǐng)域。

對于格雷厄姆提出的兩個基本原則，巴菲特不斷的進行強調(diào)：第一，不要損失本金，第二，永遠(yuǎn)不要忘記第一條。

即使在市場一片恐慌之時，巴菲特也沒有過多的關(guān)注股市。他照樣安安靜靜呆在辦公室里，打電話，看報紙，看上市公司的年報。面對財富的短期縮水，他非常平靜。原因很簡單：他堅信自己持有的這些上市公司具有長期的持續(xù)競爭優(yōu)勢，具有良好的發(fā)展前景，具有很高的投資價值。他堅信市場最終會恢復(fù)正常，持有的公司股價最終會反映其內(nèi)在價值。

這是對所有投資者的啟示，如果在決定買入股票時，不是因為股價的上漲，而是因為企業(yè)質(zhì)地優(yōu)秀而且價格低估，是對行業(yè)、對企業(yè)本身深入分析調(diào)研后精選出的個股，那就能做到只關(guān)注長期的復(fù)利收益，而不在乎中間波動。

作為堅定的價值投資實踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅持長期投資理念，精選那些“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價格買入并長期持有，分享優(yōu)秀公司成長帶來的收益，多年實踐證明價值投資在中國長期有效，可以為持有人帶來長期復(fù)合回報。