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市場綜述
部分個股年報業(yè)績預(yù)告變臉，大幅低于預(yù)期；關(guān)于監(jiān)管層收緊對信托配資約束的傳聞，可能影響到少數(shù)上市公司的股權(quán)質(zhì)押，沖擊了投資者信心，部分個股持續(xù)下跌，價格已接近過去幾次回調(diào)的低點。事實上，目前滬深兩市有129只個股的整體質(zhì)押比例超過50%，僅占全市場的3.7%，不足以引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。用于證券投資的信托資金總體規(guī)?？煽兀瑢墒袥_擊有限。

美國新公布的1月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和薪資增長均強(qiáng)于預(yù)期，美債十年期的收益率上行至2.84%，美元指數(shù)回升至89.19，通脹預(yù)期進(jìn)一步抬升帶來了無風(fēng)險利率的上行，市場預(yù)期美聯(lián)儲貨幣政策會加速緊縮進(jìn)程，影響到風(fēng)險資產(chǎn)的價格走勢，導(dǎo)致上周美股市場大幅下跌。由于中美利差大幅壓縮，國內(nèi)市場利率的上行壓力增大。

但國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度猶在，PMI數(shù)據(jù)有所下降，反映出經(jīng)濟(jì)小幅回落，但仍在擴(kuò)張區(qū)間。訂單、價格和生產(chǎn)經(jīng)營活動都反映出經(jīng)濟(jì)短周期回落，庫存水平小幅上升。但海外經(jīng)濟(jì)仍保持良好復(fù)蘇狀態(tài)，對中國出口企業(yè)構(gòu)成利好作用。

上周（1月29日-2月2日）A股一鼓作氣式的上漲步伐轉(zhuǎn)入修正，市場明顯回調(diào)。截至2月2日，上證綜指收于3462.08點，周跌幅-2.7%；深證成指收于10925.16點，周跌幅-5.47%；中小板指收于7291.82點，周跌幅-5%；創(chuàng)業(yè)板指收于1702.43點，周跌幅-6.3%。

滬深股市期間表現(xiàn)（1月29日-2月2日）

板塊表現(xiàn)
上周（1月29日-2月2日）行業(yè)板塊幾乎全線下跌，僅有鋼鐵板塊微漲0.92%；通信、電氣設(shè)備、電子、綜合、計算機(jī)板塊跌幅較深，周跌幅分別為-11.83%、-9.96%、-9.9%、-9.8%和-9.54%。

概念板塊悉數(shù)下跌，小程序、PM2.5、芯片國產(chǎn)化、3D傳感器和三網(wǎng)融合概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-14.55%、-13.44%、-13.36%、-12.8%和-12.67%。

每周觀點
上周美國通脹預(yù)期上升、貨幣政策緊縮加快，對全球風(fēng)險資產(chǎn)價格造成擾動，但可能只是短期技術(shù)調(diào)整。美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動企業(yè)盈利增長，對美股市場中長期走勢提供基本面的支撐。

近期A股市場調(diào)整幅度較大的股票主要是質(zhì)押率較高、年報業(yè)績預(yù)告變臉的中小市值公司，藍(lán)籌股調(diào)整幅度相對幅度較小。從年報業(yè)績預(yù)告來看，目前主板公司業(yè)績最好，中小板公司表現(xiàn)居中，創(chuàng)業(yè)板同比增速為負(fù)的公司占比最高。隨著中小創(chuàng)公司之前進(jìn)行并購的業(yè)績承諾三年兌現(xiàn)期限臨近，部分企業(yè)未能履行承諾導(dǎo)致商譽減值。在這種背景下，業(yè)績確定性較高的績優(yōu)公司仍然是市場關(guān)注的熱點。

熱點追蹤
1、1月官方制造業(yè)PMI指數(shù)51.3%
2018年1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.3%，雖比上月回落0.3個百分點，仍與去年同期持平，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)步擴(kuò)張走勢。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)高于臨界點，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)低于臨界點。生產(chǎn)指數(shù)為53.5%，比上月回落0.5個百分點；新訂單指數(shù)為52.6%，比上月回落0.8個百分點；原材料庫存指數(shù)為48.8%，比上月回升0.8個百分點；從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，比上月下降0.2個百分點；供應(yīng)商配送時間指數(shù)為49.2%，比上月下降0.1個百分點。

2、多家上市公司年報業(yè)績預(yù)告爆雷
1月30日晚間，獐子島發(fā)布公告稱，部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，預(yù)計2017年業(yè)績虧損5.3億元至7.2億元，此前公司三季報還預(yù)計2017年凈利潤為0.9億元-1.1億元?；逝_酒業(yè)預(yù)計2017年凈利潤為-1.4億元至-1.2億元，一大原因在于庫存產(chǎn)品盤虧約6700萬元。撫順特鋼也公告稱公司存在存貨等實物資產(chǎn)不實等問題，預(yù)計2017年虧損。ST保千里業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2017年出現(xiàn)大額虧損，如大額虧損超出公司凈資產(chǎn)總額，可能出現(xiàn)2017年末凈資產(chǎn)為負(fù)的情形。

3、美國1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期
美國勞工部2月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國非農(nóng)部門新增就業(yè)人口為20萬，好于市場預(yù)期的18萬。1月份美國失業(yè)率已連續(xù)四個月維持在4.1%，為17年來低位。衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動年齡人口比例的勞動參與率為62.7%，也連續(xù)四個月維持不變。當(dāng)月，美國員工時薪為26.74美元，較前月增加0.09美元；同比增長2.9%，為2009年6月以來最快增速。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
1月22日-2月23日開放（暫停申購）：東方紅睿元混合

每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅策略精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券、
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益、東方紅陽光2號

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動力混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅價值精選混合、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券、東方紅睿豐混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅睿陽混合
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶
小集合：東方紅-量化1號、東方紅明遠(yuǎn)4號、東方紅明遠(yuǎn)5號、東方紅明遠(yuǎn)6號、東方紅添益1號、東方紅添益3號、東方紅陽光1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。