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市場(chǎng)綜述
近期部分權(quán)益類基金熱銷，提振了市場(chǎng)信心，同時(shí)引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)帶來了新年以來A股市場(chǎng)超預(yù)期的樂觀表現(xiàn)，也帶來了市場(chǎng)資金集中度的態(tài)勢(shì)。從2017年四季度基金持倉顯示，機(jī)構(gòu)資金仍然增配主板、減持中小創(chuàng)，消費(fèi)板塊超配。食品飲料、家電和醫(yī)藥板塊配置上升，TMT和周期板塊有所減持。

機(jī)構(gòu)資金不單單帶來市場(chǎng)資金流動(dòng)的變化，對(duì)上市公司治理的影響也在逐漸深入，由于機(jī)構(gòu)資金偏好于高分紅標(biāo)的，監(jiān)管層大力鼓勵(lì)上市公司分紅，預(yù)計(jì)越來越多上市公司會(huì)加大分紅派息的比例。

上周A股市場(chǎng)延續(xù)上行節(jié)奏，本輪春季行情由流動(dòng)性邊際緩解推動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)基本面超預(yù)期下續(xù)力。截至1月28日，已披露2017年業(yè)績預(yù)告的A 股公司（除金融）業(yè)績?cè)鏊佥^三季報(bào)略有提升。其中，主板和中小板公司業(yè)績?cè)鏊儆兴嵘?，?chuàng)業(yè)板公司延續(xù)平穩(wěn)下滑態(tài)勢(shì)。同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，可持續(xù)性較以往刺激政策引起的復(fù)蘇更加強(qiáng)勁。

上周（1月22日-1月26日）主板與創(chuàng)業(yè)板間輪動(dòng)的蹺蹺板格局明顯，創(chuàng)業(yè)板有所反彈，主板上漲動(dòng)能也依然強(qiáng)勁。截至1月26日，上證綜指收于3558.13點(diǎn)，周漲幅2.01%；深證成指收于11557.82點(diǎn)，周漲幅2.32%；中小板指收于7675.40點(diǎn)，周漲幅1.52%；創(chuàng)業(yè)板指收于1816.80點(diǎn)，周漲幅5.13%。

滬深股市期間表現(xiàn)（1月22日-1月26日）

板塊表現(xiàn)
上周（1月22日-1月26日）行業(yè)板塊普漲，僅少數(shù)板塊下跌。傳媒、交通運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)、有色金屬、休閑服務(wù)板塊漲幅居前，周漲幅分別為4.85%、3.19%、2.84%、1.94%和1.56%；非銀金融、汽車和電子板塊出現(xiàn)下跌，周跌幅分別為-0.43%、-0.15%和-0.08%。
概念板塊方面，IP流量變現(xiàn)、電子競技、網(wǎng)紅競技、征信、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口等概念板塊漲幅居前，周漲幅分別為6.77%、5.7%、5.64%、5.53%和5.29%；次新股、無線充電、西藏振興、PM2.5、借殼上市等概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-4.02%、-1.93%、-1.47%、-1.47%和-1.2%。

每周觀點(diǎn)
新年以來A股市場(chǎng)的超預(yù)期樂觀表現(xiàn)與機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)有關(guān)，包括境外資金加速入場(chǎng)，在機(jī)構(gòu)普遍比較看好2018年股票市場(chǎng)的情況下，一月份行情搶跑跡象明顯。銀行、地產(chǎn)等低估值、高流動(dòng)性的品種依然是春季行情的主線，不過這些板塊中領(lǐng)漲個(gè)股經(jīng)歷短期快速上漲后可能進(jìn)入震蕩期。

A股市場(chǎng)的流動(dòng)性和基本面支撐因素暫未消退，年報(bào)業(yè)績超預(yù)期可能性較大，經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境短期不會(huì)出現(xiàn)觸發(fā)市場(chǎng)中期調(diào)整的變化，當(dāng)前主要的影響因素在資金面未來的變化。隨著油價(jià)上漲、國內(nèi)PPI逐步向CPI傳導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)于未來一段時(shí)間內(nèi)通脹預(yù)期有所升溫。

熱點(diǎn)追蹤
1、第48屆達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇舉行
2018年1月24日，中央政治局委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴出席第48屆達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇，并發(fā)表主旨演講。劉鶴介紹，中國未來幾年經(jīng)濟(jì)政策的頂層設(shè)計(jì)，關(guān)鍵就是要實(shí)施好“一個(gè)總要求”“一條主線”和“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”?！耙粋€(gè)總要求”，就是中國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。今后幾年中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、結(jié)構(gòu)政策、改革政策、社會(huì)政策都將圍繞這個(gè)總要求展開。 “一條主線”，就是要以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。從中國的實(shí)際出發(fā)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾在于供給體系難以適應(yīng)需求體系的變化，供求之間存在結(jié)構(gòu)性偏差，需要及時(shí)調(diào)整?！叭蠊?jiān)戰(zhàn)”，就是中國決定打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。

2、銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)控個(gè)人貸款違規(guī)流入股市和樓市
銀監(jiān)會(huì)日前召開的2018年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議提出，將從兩方面入手：一是努力抑制居民杠桿率，重點(diǎn)是控制居民杠桿率的過快增長，打擊挪用消費(fèi)貸款、違規(guī)透支信用卡等行為，嚴(yán)控個(gè)人貸款違規(guī)流入股市和房市；二是遏制房地產(chǎn)泡沫化，嚴(yán)肅查處各類違規(guī)房地產(chǎn)融資行為。銀監(jiān)會(huì)提出，要治理直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)支付土地購置費(fèi)用提供各類表內(nèi)外融資，或以自身信用提供支持或通道；向“四證”不全、資本金未足額到位的商業(yè)性房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目提供融資的行為。

3、《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》4月1日起實(shí)施
近日保監(jiān)會(huì)完成了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》修訂工作，形成《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》，自2018年4月1日起實(shí)施。從總體框架看，一是明確保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式，包括資金運(yùn)用的范圍和模式；二是規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用決策機(jī)制和運(yùn)用流程；三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)健全公司治理和內(nèi)部控制，切實(shí)承擔(dān)各項(xiàng)管理職責(zé)和防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；四是明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和相關(guān)當(dāng)事人的違規(guī)責(zé)任追究。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
2月1日開放（暫停申購）：東方紅先鋒1號(hào)、東方紅先鋒3號(hào)（展期）、東方紅先鋒4號(hào)、東方紅先鋒5號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)Ⅱ期、東方紅先鋒7號(hào)
2月1日、2日開放：東方紅先鋒2號(hào)
1月25日-26日、29日-31日、2月1日-2日、5日開放：東方紅增利2號(hào)
1月25日-26日、29日-31日開放：東方紅增利7號(hào)
1月22日-2月23日開放（暫停申購）：東方紅睿元混合

每個(gè)交易日開放申購、贖回
基金：東方紅策略精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券、
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅泰盈1號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益、東方紅陽光2號(hào)

每個(gè)交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅價(jià)值精選混合、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券

每個(gè)交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券、東方紅睿豐混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅睿陽混合
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅-量化1號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)4號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)5號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)6號(hào)、東方紅添益1號(hào)、東方紅添益3號(hào)、東方紅陽光1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。