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市場(chǎng)綜述
二季度部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，顯示基本面好于此前的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期差開(kāi)始修正。一季度經(jīng)濟(jì)雖然是“繁榮的頂點(diǎn)”，但繁榮并沒(méi)有從高峰迅速回落，仍然保持在一個(gè)比較穩(wěn)定的狀況。2017年前5個(gè)月貿(mào)易順差1437.7億美元，外需狀況良好。下游需求較好，鋼材價(jià)格上升而庫(kù)存下降，發(fā)電量平緩震蕩。從PMI來(lái)看，企業(yè)固定資產(chǎn)投資保持反彈態(tài)勢(shì)。
基于二季度經(jīng)濟(jì)基本面的景氣表現(xiàn)，周期股上周表現(xiàn)搶眼，除了因?yàn)榻?jīng)濟(jì)預(yù)期偏差的修正，更多的是因?yàn)榻陙?lái)供給側(cè)改革、去產(chǎn)能、環(huán)境保護(hù)帶來(lái)的周期行業(yè)供需格局改變，逐漸反映到價(jià)格上，周期股的利潤(rùn)穩(wěn)定性提高。
從資金面來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間壓力或顯現(xiàn)。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)零操作，逆回購(gòu)到期回籠資金2500億，過(guò)去兩周共計(jì)回籠資金5800億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)仍將有4595億元逆回購(gòu)及MLF到期，資金面壓力增大。金融監(jiān)管趨嚴(yán)是一個(gè)長(zhǎng)期循序漸進(jìn)的過(guò)程，導(dǎo)致銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)配置力量減弱，資產(chǎn)配置模式面臨重大變化。
上周（7月3日-7月7日）市場(chǎng)表現(xiàn)分化，小盤(pán)股表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)股，滬深300指數(shù)成份股中的部分藍(lán)籌股遇到一定拋壓。截至7月7日，上證綜指收于3217.96點(diǎn)，周漲幅0.8%；深證成指收于10563.72點(diǎn)，周漲幅0.32%；中小板指收于6971.46點(diǎn)，周漲幅0.36%；創(chuàng)業(yè)板指收于1835.44點(diǎn)，周漲幅0.96%。

滬深股市期間表現(xiàn)（7月3日-7月7日）

指數(shù)	收盤(pán)點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3655.93	-0.3%
上證綜指	3217.96	0.8%
深證成指	10563.72	0.32%
中小板指	6971.46	0.36%
創(chuàng)業(yè)板指	1835.44	0.96%

板塊表現(xiàn)
上周（7月3日-7月7日）行業(yè)板塊漲多跌少，有色、鋼鐵、采掘、輕工制造和化工等周期性行業(yè)板塊漲幅居前，周漲幅分別為7.58%、5.61%、3.83%、2.88%和2.44%；食品飲料、家電、生物醫(yī)藥、休閑服務(wù)、銀行等行業(yè)跌幅較大，周跌幅分別為-3.64%、-3.24%、-1.17%、-1.03%和-0.9%。
概念板塊方面，小金屬、稀土永磁、鋰電池、次新股和石墨烯等概念板塊漲幅居前，周漲幅分別為10.7%、10.1%、7.3%、6.4%和5.8%；粵港澳大灣區(qū)、白馬股、醫(yī)藥電商、粵港澳自貿(mào)區(qū)和海南旅游島等概念板塊表現(xiàn)較弱。

每周觀點(diǎn)
美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，支持美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊的預(yù)期，也存在可能性同時(shí)進(jìn)行加息和縮表。在全球貨幣政策偏緊的環(huán)境下，中國(guó)的貨幣政策難以寬松，金融去杠桿政策仍將持續(xù)，資本市場(chǎng)估值水平難以出現(xiàn)系統(tǒng)性抬升。
IPO常態(tài)化，小市值上市公司供給源源不斷，A股納入MSCI提升國(guó)際投資者的配置比例，A股市場(chǎng)風(fēng)格仍將是以價(jià)值型龍頭股為首。由于金融去杠桿的推進(jìn)，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的配置力量減弱，由負(fù)債端驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)端的配置模式面臨重大變化，資產(chǎn)荒局面改變。
A股中的價(jià)值型龍頭公司價(jià)值愈發(fā)凸顯，仍將是穿越周期的主線，建議投資者關(guān)注估值合理、細(xì)分行業(yè)的龍頭、經(jīng)過(guò)充分競(jìng)爭(zhēng)且在競(jìng)爭(zhēng)格局占據(jù)優(yōu)勢(shì)的上市公司。

熱點(diǎn)追蹤
1、外匯儲(chǔ)備連續(xù)五個(gè)月回升
7月7日，央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，外匯儲(chǔ)備余額30567.9億美元，環(huán)比增加32億美元，為連續(xù)第五個(gè)月上升，創(chuàng)2014年6月來(lái)最長(zhǎng)上升周期。6月，我國(guó)跨境資金流動(dòng)延續(xù)穩(wěn)定勢(shì)頭，外匯供求仍保持相對(duì)平衡狀態(tài)；非美元貨幣相對(duì)美元總體升值，資產(chǎn)價(jià)格小幅變動(dòng)，外匯儲(chǔ)備所投資的貨幣和資產(chǎn)之間發(fā)揮了此消彼長(zhǎng)的分散化效應(yīng)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅微升。

2、軍科研院所轉(zhuǎn)制正式啟動(dòng)
7月7日，國(guó)防科工局在北京組織召開(kāi)軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì)。解讀《關(guān)于軍工科研院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》，宣布啟動(dòng)首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作，標(biāo)志著軍工科研院所改革進(jìn)入實(shí)施階段。下半年軍民融合提速，涉及軍工集團(tuán)混改、核心區(qū)域科研院所改制、高端制造及信息化企業(yè)民參軍等領(lǐng)域。

3、美國(guó)6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)
最新公布的美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口增加22.2萬(wàn)，預(yù)期是增加17.8萬(wàn)，顯著好于預(yù)期；失業(yè)率意外上升至 4.4%，預(yù)期為 4.3%，前值 4.3%。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，尤其是政府部門(mén)、私人部門(mén)基本符合預(yù)期，但工資增長(zhǎng)令人失望，核心通脹短期內(nèi)上行壓力可能不大。就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)及失業(yè)率的穩(wěn)定顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，支持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息三次的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)上周也發(fā)布半年度貨幣政策報(bào)告，稱鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)大體上符合預(yù)期，2017年開(kāi)始將實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債表正?；?br />
產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開(kāi)放期提示
每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價(jià)值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅益鑫純債債券
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合

每個(gè)交易日開(kāi)放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開(kāi)放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。