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市場(chǎng)綜述
上周A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，標(biāo)的股票數(shù)量達(dá)222只，對(duì)短期市場(chǎng)起到提振作用，納入時(shí)點(diǎn)為明年6月。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，對(duì)A股市場(chǎng)的參與者結(jié)構(gòu)和定價(jià)模式都有長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。未來(lái)，投資者結(jié)構(gòu)或更為均衡，機(jī)構(gòu)投資者和海外投資者比例有望上升，但新增境外資金仍較為有限；投資風(fēng)格更穩(wěn)健，題材炒作之風(fēng)得到抑制；第三，估值體系向全球主要成熟市場(chǎng)靠攏，與海外資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。整體而言，更有利于向價(jià)值投資風(fēng)格轉(zhuǎn)型。
市場(chǎng)流動(dòng)性仍將偏緊，對(duì)估值構(gòu)成一定壓力。上周公開(kāi)市場(chǎng)共有2500億元逆回購(gòu)到期，央行共投放逆回購(gòu)1900億元，上周資金凈回籠600億元。股票質(zhì)押融資市場(chǎng)的的價(jià)格也明顯上漲，整體價(jià)格較兩個(gè)月前上漲了約50個(gè)基點(diǎn)。
上周（6月19日-6月23日）A股納入MSCI的事件刺激市場(chǎng)風(fēng)格再度回到白馬藍(lán)籌，二八分化現(xiàn)象較為明顯。上證綜指收于3157.87點(diǎn)，周漲幅1.11%；深證成指收于10366.78點(diǎn)，周漲幅1.72%；中小板指收于6823.53點(diǎn)，周漲幅1.77%；創(chuàng)業(yè)板指收于1807.43點(diǎn)，周跌幅0.14%。

滬深股市期間表現(xiàn)（6月19日-6月23日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3622.88	2.96%
上證綜指	3157.87	1.11%
深證成指	10366.78	1.72%
中小板指	6823.53	1.77%
創(chuàng)業(yè)板指	1807.43	-0.14%

板塊表現(xiàn)
上周（6月19日-6月23日）A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，白馬藍(lán)籌板塊表現(xiàn)出色。行業(yè)板塊中，家電、非銀、銀行、房地產(chǎn)和食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)靠前，周漲幅分別為7.1%、3.4%、3.2%、2.7%和2.2%；傳媒、紡織服裝、綜合、計(jì)算機(jī)和輕工制造等行業(yè)板塊表現(xiàn)較弱。
概念板塊方面，特斯拉、無(wú)線充電、白馬股、滬股通50和智能穿戴等概念指數(shù)漲幅居前，周漲幅分別為6.7%、4.7%、2.7%、2.1%和1.7%；而天津自貿(mào)區(qū)、次新股、能源互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全和高送轉(zhuǎn)等概念指數(shù)表現(xiàn)較弱。

每周觀點(diǎn)
近期市場(chǎng)難以從反復(fù)震蕩行情中走出，主要由于令市場(chǎng)擔(dān)憂的因素仍未消除。一是季度末資金面進(jìn)展，資金利率維持高位，不利于股票市場(chǎng)表現(xiàn)；二是價(jià)值風(fēng)格仍在強(qiáng)化，資金仍在市場(chǎng)內(nèi)部騰挪；三是全球政治、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，投資者對(duì)潛在的各種黑天鵝事件的擔(dān)憂。但資金面最艱難的時(shí)刻正在過(guò)去，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率仍在緩慢上行，在美國(guó)加息和縮表的壓力、人民幣匯率維穩(wěn)的需求下，市場(chǎng)利率難以逆轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)金融降杠桿的推進(jìn)，進(jìn)一步收緊信用環(huán)境，對(duì)資本市場(chǎng)估值水平形成一定壓制，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎，突破性上漲的動(dòng)力不足。
A股市場(chǎng)仍將維持區(qū)間震蕩，建議投資者保持理性，靈活管理，規(guī)避估值偏高、交易密集的板塊和個(gè)股，關(guān)注估值合理、確定性和盈利較高的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、 A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)
上周，明晟MSCI公布2017年度市場(chǎng)分類評(píng)審結(jié)果，將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將加入中國(guó)A股的222支大盤股?；?%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。MSCI董事總經(jīng)理和全球研究主管Remy Briand表示，MSCI計(jì)劃分兩步實(shí)施這個(gè)初始納入計(jì)劃，以緩沖滬股通和深股通當(dāng)前尚存的每日額度限制；第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施；第二步在2018年8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施；倘若在此預(yù)定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計(jì)劃修改為一次性實(shí)施的方案。

2、 相關(guān)稅收改革推進(jìn)
全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委員會(huì)相關(guān)人士表示，《煙葉稅法》和《船舶噸稅法》已經(jīng)列入2017年全國(guó)人大的立法工作計(jì)劃?！抖愂照魇展芾矸ā?、《個(gè)人所得稅法》修訂和《房地產(chǎn)稅法》立法已經(jīng)列入預(yù)備級(jí)論證、研究的階段。

3、保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)保險(xiǎn)公司開(kāi)業(yè)驗(yàn)收工作
保監(jiān)會(huì)引發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)公司開(kāi)業(yè)驗(yàn)收工作的通知》，從加強(qiáng)保險(xiǎn)公司籌建階段落實(shí)情況審查，加強(qiáng)股東資質(zhì)核查，增加面談考核，強(qiáng)化責(zé)任落實(shí)，完善驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化長(zhǎng)效監(jiān)管這四個(gè)方面嚴(yán)格保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)驗(yàn)收工作，預(yù)防保險(xiǎn)公司管控不到位、經(jīng)營(yíng)激進(jìn)、治理失效、資本不實(shí)等風(fēng)險(xiǎn)。其中，保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)股東資質(zhì)穿透性和入股資金真實(shí)性審查，要求股東提供詳細(xì)資金來(lái)源說(shuō)明及證明材料，對(duì)于出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化、實(shí)際控制人變更、關(guān)聯(lián)關(guān)系變化等情形的，將進(jìn)行追溯核查，并采取相應(yīng)監(jiān)管措施。同時(shí)，《通知》明確籌建期間股東不得轉(zhuǎn)讓或變相轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開(kāi)放期提示
6月27日-30日、7月3日—4日參與開(kāi)放期，6月27日退出開(kāi)放期： 東方紅增利3號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價(jià)值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅益鑫純債債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合
小集合：明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開(kāi)放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。