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市場(chǎng)綜述
流動(dòng)性變化預(yù)期成為2017年首月主導(dǎo)資本市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素。在通脹回升、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力及人民幣貶值壓力等共同作用下，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性穩(wěn)健，央行公開市場(chǎng)操作利率逐步回升。但經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇制約利率上升的持續(xù)性和強(qiáng)度，基礎(chǔ)利率的加息進(jìn)程預(yù)計(jì)仍然較晚。
在2016年第四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈后，2017年第一季度有望在慣性作用下保持穩(wěn)定，從而對(duì)上市公司業(yè)績(jī)形成支撐。貨幣政策雖有所轉(zhuǎn)向，但相對(duì)而言，A股市場(chǎng)相較于樓市仍有吸引力。
美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增22.7萬，超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率從12月的4.7%升至4.8%，薪資增長(zhǎng)不及預(yù)期。“強(qiáng)勢(shì)美元”信號(hào)趨弱，美元指數(shù)有所下跌，圍繞著百元關(guān)口震蕩，人民幣匯率小幅上行，資金外流壓力減輕。
整體而言，1月份受到外圍不確定、春節(jié)資金緊張及市場(chǎng)利率小幅上行的影響，A股市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，藍(lán)籌股表現(xiàn)較好，小盤股表現(xiàn)較弱。截至2017年1月26日，上證綜指收于3159.17點(diǎn)，月漲幅1.79%；深證成指收于10052.05點(diǎn)，月跌幅1.23%；中小板指收于6341.38點(diǎn)，月跌幅為2.02%；創(chuàng)業(yè)板指收于1886.23點(diǎn)，月跌幅3.86%。
滬深股市期間表現(xiàn)（1月3日-1月26日） 

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3387.96	2.35%
上證綜指	3159.17	1.79%
深證成指	10052.05	-1.23%
中小板指	6341.38	-2.02%
創(chuàng)業(yè)板指	1886.23	-3.86%

板塊表現(xiàn)
1月份A股行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，表現(xiàn)最好的 5 個(gè)行業(yè)是： 國(guó)防軍工、鋼鐵、汽車、有色金屬和銀行，月漲幅分別為 8.55%、4.64%、3.2%、2.17%和1.55%。表現(xiàn)最差的5個(gè)行業(yè)是：綜合、商業(yè)貿(mào)易、通信、農(nóng)林牧漁和家用電器，月跌幅分別為-4.47%、-3.46%、-3.15%、-2.69%和-2.29%。
主題概念板塊方面，表現(xiàn)最好的主題概念板塊為次新股、航母概念、國(guó)企混改、滬股通50、通用航空、北部灣自貿(mào)區(qū)板塊，月漲幅分別為 8.57%、7.01%、4.97%、4.67%、4.48%。

月度觀點(diǎn)
當(dāng)前A股市場(chǎng)換手率繼續(xù)降低，貨幣環(huán)境穩(wěn)健略收緊，存量博弈特征明顯，監(jiān)管日趨嚴(yán)格，市場(chǎng)杠桿降低，市場(chǎng)的炒作行為受到明顯壓制。1月起，央行連續(xù)上調(diào)MLF、SLF和逆回購(gòu)利率，資金價(jià)格連續(xù)上行，債券等金融資產(chǎn)因市場(chǎng)利率上行出現(xiàn)波動(dòng)，但整體風(fēng)險(xiǎn)較小。
短期來看，雖然資金面上不利因素可能使春節(jié)后市場(chǎng)存在一定不確定性，但利空因素的釋放力度會(huì)逐漸減弱，影響也會(huì)逐漸削弱。一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有望延續(xù)2016年第四季度的慣性，而且在全國(guó)兩會(huì)之前，改革紅利仍對(duì)市場(chǎng)有所驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有可能提升。
建議投資者保持理性，關(guān)注估值合理、有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐、或成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，受益國(guó)企改革的藍(lán)籌股，受益去產(chǎn)能的相關(guān)行業(yè)個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、1月份制造業(yè)PMI為51.3
1月制造業(yè)PMI報(bào)51.3，經(jīng)濟(jì)短期需求無憂。中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI為51.3，連續(xù)6個(gè)月在榮枯線上方，但較上月回落0.1%，主要受春節(jié)前企業(yè)逐漸停工，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)下降影響。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月回落0.2%，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，增速略有減緩。新訂單指數(shù)為52.8%，低于上月0.4%，保持在臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求增幅有所收窄。整體看，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明短期需求無憂，然而從中期角度看需求改善的持續(xù)性存在隱憂。

2、央行公開市場(chǎng)變相加息
1月24日，央行上調(diào)MLF操作利率10個(gè)bp至3.1%，春節(jié)后第一個(gè)交易日2月3日，央行分別進(jìn)行200億7天、100億14天、200億28天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率分別為2.35%、2.5%、2.65%，均較上期提高10個(gè)bp，是2015年初以來逆回購(gòu)利率首次上調(diào)。央行在公開市場(chǎng)的加息行為，再度確認(rèn)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上確立的貨幣政策穩(wěn)健中性的態(tài)度。

3、特朗普正式履職美國(guó)總統(tǒng)
2017年1月20日，特朗普正式宣誓就職，成為美國(guó)第45任總統(tǒng)。特朗普1月23日簽署行政命令，正式宣布美國(guó)退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）。特朗普稱，從今天起，一切美國(guó)優(yōu)先，所有貿(mào)易和外交決定必須有利于美國(guó)；兩個(gè)簡(jiǎn)單的原則是采購(gòu)美國(guó)產(chǎn)品、雇傭美國(guó)人；他承諾在全美新建公路、機(jī)場(chǎng)和隧道。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
1月20日、1月23日-26日、2月3日、2月6日-7日開放：東方紅增利2號(hào)
1月25日、26日、2月3日、2月6日-7日開放：東方紅富國(guó)1號(hào)
2月3日、6日開放：東方紅先鋒2號(hào)（展期）

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅價(jià)值精選、東方紅匯陽債券、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅價(jià)值精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券
小集合：明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債、
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。