一周點(diǎn)評(píng)|宏觀環(huán)境穩(wěn)定 市場(chǎng)緩慢回升(4.11-4.17)
指數(shù) 收盤點(diǎn)位 漲跌幅 滬深300 3272.21 2.71% 上證綜指 3078.12 3.12% 深證成指 10733.64 3.07% 中小板綜指 11583.65 3.66% 創(chuàng)業(yè)板指 2309.68 3.58%
市場(chǎng)綜述
3月市場(chǎng)在一片謹(jǐn)慎、迷茫和懷疑聲中出現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì),4月份從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境來看,反彈窗口期繼續(xù),市場(chǎng)在偏暖的大環(huán)境下繼續(xù)反彈。上周在市場(chǎng)唱多聲音高漲的背景下,上周一A股高開高走,周三市場(chǎng)進(jìn)一步拉高,上證綜指一度達(dá)到3097點(diǎn)。市場(chǎng)在拉升下實(shí)現(xiàn)了整體上漲,各板塊均有不錯(cuò)漲幅。
截至4月15日,上證綜指收于3078.12點(diǎn),一周上漲3.12%;深證成指收于10733.64點(diǎn),周漲幅3.07%;創(chuàng)業(yè)板指收于2309.68點(diǎn),周漲幅3.58%。從成交量看,兩市日均成交金額為6567億元,與前一周的6747億相當(dāng)。
一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期,短期主要受益于貨幣的集中投放。需求端,投資需求受到提振,基建和地產(chǎn) 對(duì)經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。供給端,伴隨著供給側(cè)改革的推進(jìn),過剩產(chǎn)能出清,投資回報(bào)率回升。在大宗商品反彈的背景下,傳統(tǒng)周期行業(yè)好轉(zhuǎn),企業(yè)的盈利預(yù)期提高,加快補(bǔ)庫存進(jìn)程。
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)助力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)預(yù)期,三四月份成為較好的反彈窗口。短期來看,經(jīng)濟(jì)顯示出復(fù)蘇的勢(shì)頭,但未來經(jīng)濟(jì)增速能否持續(xù)仍存疑慮。
不過本輪市場(chǎng)反彈時(shí)間和幅度均小于去年4季度的反彈,板塊的持續(xù)性弱于上一次反彈。核心原因是存量博弈的投資者結(jié)構(gòu)在變化,市場(chǎng)中非機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量比去年減少很多,機(jī)構(gòu)之間相互的博弈導(dǎo)致板塊的可持續(xù)性更差。估值抬升速度和空間受限,所以市場(chǎng)上漲的速度較為緩慢,預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間這種情況仍將持續(xù)。
滬深股市期間表現(xiàn)(4月11日-4月15日)
板塊表現(xiàn)
從行業(yè)表現(xiàn)看,所有行業(yè)均實(shí)現(xiàn)上漲,周期性行業(yè)板塊領(lǐng)漲。漲幅最大的的5個(gè)行業(yè)是:輕工制造、采掘、鋼鐵、綜合、建筑材料,周漲幅分別為5.35%、5.34%、5.05%、4.54%和4.52%。漲幅居后的5個(gè)行業(yè)是:食品飲料、農(nóng)林牧漁、銀行、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸,周漲幅分別為1.85%、2.20%、2.38%、2.47%和2.50%。
概念指數(shù)中,所有概念板塊均上漲。其中,漲幅最大的主題概念板塊分別為次新股指數(shù)、基因檢測(cè)指數(shù)、美麗中國指數(shù)、移動(dòng)轉(zhuǎn)售指數(shù)、IPV6指數(shù), 周漲幅分別為18.17%、8.13%、7.68%、7.63%和7.02%。
從估值來看,截至4月15日,估值相對(duì)較高的5個(gè)行業(yè)是:國防軍工、鋼鐵、有色金屬、綜合、計(jì)算機(jī),其行業(yè)PE分別是164.10、140.39、104.59、84.18和78.92;估值相對(duì)最低的5個(gè)行業(yè)是:銀行、非銀金融、家用電器、建筑裝飾、公用事業(yè),其行業(yè)PE分別是6.57、13.14、16.76、17.24和20.98。
每周觀點(diǎn)
在通脹溫和、經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)的背景下,上半年是風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)的窗口期。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延遲,人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面好轉(zhuǎn),地產(chǎn)和基建拉動(dòng),工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資全面回升。
短期內(nèi),宏觀經(jīng)濟(jì)回升的格局不會(huì)扭轉(zhuǎn),難以被證偽,市場(chǎng)仍然處于偏暖的大環(huán)境之下。但從市場(chǎng)表現(xiàn)來看,A股市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期已經(jīng)提前反應(yīng),煤炭、鋼鐵、化工等周期性行業(yè)漲幅居前。
中長期來看,支撐此輪反彈的各種因素,對(duì)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)將會(huì)邊際遞減。全球環(huán)境來看,美聯(lián)儲(chǔ)6月的加息之劍依舊高懸,全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍然較多。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,但需要警惕政策邊際刺激作用的弱化。從利率和貨幣發(fā)行量來看,未來通脹和利率抬頭的可能性正在加大,對(duì)寬松貨幣政策造成掣肘。此外,未來定增解禁的規(guī)模將持續(xù)增加,潛在的拋壓較大。
在大環(huán)境保持穩(wěn)定背景下,預(yù)計(jì)未來A股仍將處于震蕩態(tài)勢(shì),重點(diǎn)在于把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和交易型主題投資機(jī)會(huì)。建議投資者保持理性,注意觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中細(xì)微的風(fēng)險(xiǎn)及變化,在參與反彈的同時(shí),需要時(shí)刻警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
熱點(diǎn)追蹤
1、中國一季度GDP同比增長6.7%
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),中國一季度GDP同比增長6.7%,去年四季度GDP同比增幅為6.8%。中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.8%,高于預(yù)期。中國1-3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比5.8%,1-2月5.4%。中國1-3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比10.7%1-2月10.2%。中國3月社會(huì)融資規(guī)模23400億元,前值為7802億元。中國3月新增人民幣貸款13700億元,前值7266億元。各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均超市場(chǎng)預(yù)期,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確立,為股市提供了一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
2、今年將制定實(shí)施1億非戶籍人口在城市落戶方案
2016年經(jīng)濟(jì)體制改革會(huì)議指出,將開展國有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)示范,大力推進(jìn)電力、油氣、鹽業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)改革。持續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù),著力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。深化投融資體制改革,發(fā)揮有效投資對(duì)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。最大限度縮減政府審批范圍。深入推進(jìn)價(jià)格改革,加快完善市場(chǎng)決定價(jià)格機(jī)制。完善新型城鎮(zhèn)化體制機(jī)制,促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展。推動(dòng)戶籍制度改革落地,制定實(shí)施1億非戶籍人口在城市落戶方案,加快建立農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化激勵(lì)機(jī)制。
產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
每個(gè)交易日開放申購、贖回(暫停大額申購)
基金:東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金、東方紅中國優(yōu)勢(shì)混合
大集合:東方紅7號(hào)、東方紅8號(hào)
每個(gè)交易日開放申購、贖回
基金:東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅純債債券、東方紅領(lǐng)先精選混合
大集合:東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值
小集合:東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅明睿5號(hào)、東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)
每個(gè)交易日開放(暫停申購)
基金:東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券
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小集合:東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)
每個(gè)交易日開放(3月16日-4月20日 暫停申購)
東方紅新公益
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