一周點評|反彈步伐放緩 政策暖風猶在（3.21-3.25）
A股市場綜述
由于宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)回暖跡象、資本外流擔憂解除、市場風險偏好有所提升。繼前期持續(xù)下滑的房地產(chǎn)投資、新開工投資額出現(xiàn)顯著回升，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7808億元，同比增長4.8%，結束此前連續(xù)7個月下滑，且由負轉(zhuǎn)正，表明經(jīng)濟內(nèi)生增長動力有所恢復。
同時，政策層面偏暖，注冊制和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板暫時擱置，證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率，政策層面利好也有利于A股市場風險偏好提升。
上周板塊熱點輪番表現(xiàn)，題材權重交替活躍，幾大指數(shù)均創(chuàng)出今年以來的新高，之后受到美元走強、隔夜歐美市場以及大宗商品價格回落的拖累，A股出現(xiàn)震蕩盤整。最終滬深兩市一周均以小陽十字星報收，投資者參與度明顯回升。
上周（3月21日-3月25日）上證綜指收于2979.43點，周漲幅0.82%；深證成指收于10339.68點，周漲幅2.1%；創(chuàng)業(yè)板指收于2216.09點，周漲幅1.75%。
上周A股成交金額為27407億元，單日平均成交金額為7236億元，單日成交金額相比之前一周上升32%。兩市融資余額約8719億元，上升約267億元。
滬深股市期間表現(xiàn)（3.21-3.25）
指數(shù) 收盤點位 漲跌幅 滬深300 3197.82 0.82% 上證綜指 2979.43 0.82% 深證成指 10339.68 2.1% 中小板綜指 10983.73 2.99% 創(chuàng)業(yè)板指 2216.09 1.75%
板塊表現(xiàn)
具體分行業(yè)看，上周（3月21日-25日）農(nóng)林牧漁、國防軍工、汽車和綜合漲幅最大，分別上漲5.15%、4.54%、3.7%及3.8%。而銀行、鋼鐵、采掘是出現(xiàn)下跌的板塊，分別下跌0.73%、0.36%和0.93%。
主題概念板塊方面，漲幅最大的主題概念板塊分別為無人機指數(shù)、冷鏈物流指數(shù)、迪士尼指數(shù)、通用航空指數(shù)、在線教育指數(shù)，各板塊周漲跌幅度分別為8.77%、8.34%、7.15%、7.15%和7.04%。
截至3月25日，估值較高的5個行業(yè)是：國防軍工、鋼鐵、有色金屬、計算機、綜合，其行業(yè)PE分別是169.35、98.40、93.22、77.09和73.53；估值相對最低的5個行業(yè)是：銀行、非銀金融、家用電器、建筑裝飾、公用事業(yè)，其行業(yè)PE分別是6.42、13.05、16.15、17.06和20.14。
一周觀點
市場存量資金博弈依舊，各個板塊輪動表現(xiàn)，市場形成一致預期仍然需要時間。
在全國樓市去庫存總基調(diào)下，近期部分過熱的一二線城市出臺了調(diào)控政策，或促使部分一二線樓市進入觀望期，局部地產(chǎn)調(diào)控政策對宏觀經(jīng)濟及未來預期的影響仍需要觀察。
短期來看，A股市場仍處于政策面偏暖、經(jīng)濟復蘇的大環(huán)境之下，市場風險偏好仍有提升的空間。
但中期仍需警惕各種不確定因素，尤其是美元二次加息預期臨近、國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)不及預期、貿(mào)易順差顯著收窄，人民幣兌美元匯率等方面仍然存在較大的不確定。A股市場反彈能否持續(xù)，需要觀察經(jīng)濟改善是否具有持續(xù)性，有待后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐來進行驗證。同時，二季度通脹預期明顯升溫，會否對寬松貨幣政策產(chǎn)生掣肘也值得關注。
建議投資者保持理性，關注估值合理、有確定成長性、符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)個股。
熱點追蹤
1、上海深圳分別出臺樓市調(diào)控政策。3月25日，上海出臺嚴格的樓市調(diào)控政策，非本市戶籍居民家庭購房繳納個人所得稅或社保的年限，由2年調(diào)整為5年。對擁有1套住房的居民家庭，購買普通自住房的，首付款比例不低于50%；購買非普通自住房的，首付款比例不低于70%。隨后，深圳市也發(fā)布調(diào)控政策，新規(guī)要求，二房或2年內(nèi)有房貸記錄首付最低4成。非深圳戶口購房資格由繳納社保1年改為3年，限購一套；深圳戶口限購2套；境外機構和個人購房，嚴格按照有關政策執(zhí)行。
2、5月起全面推開營改增試點。財政部3月24日發(fā)布《關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》稱，自2016年5月1日起，在全國范圍內(nèi)全面推開營業(yè)稅改征增值稅（以下稱營改增）試點，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人，納入試點范圍，由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。
3、美聯(lián)儲二次加息預期又起。3月17日美聯(lián)儲議息會議結束以來，先后有5位地方聯(lián)儲主席發(fā)表講話。在未來加息節(jié)奏的問題上，有4位支持4月或者6月加息，認為當前美國經(jīng)濟狀況符合預期，就業(yè)數(shù)據(jù)仍然強勁，就業(yè)市場在持續(xù)改善，通脹率正在往2%的目標靠近。
產(chǎn)品開放期溫馨提示
每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅新動力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合基金、東方紅中國優(yōu)勢混合
大集合：東方紅7號、東方紅8號
每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅收益增強債券
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅領先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅基金寶
小集合：東方紅明睿3號、東方紅-量化1號
每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅純債債券、東方紅領先精選混合
大集合：東方紅-新睿2號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅穩(wěn)健增值
小集合：東方紅明睿5號、東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅新公益、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號
注：產(chǎn)品開放期以公告為準。
免責聲明：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準確性及完整性不作任何保證，也不構成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。
相關文章：
- · 一周點評|人民幣表現(xiàn)出穩(wěn)定貨幣特征 組合拳意在增強市場活躍度(8.5-8.11)2019-08-13
- · 一周點評|國企改革不斷加碼 市場信心逐漸回暖(7.29-8.4)2019-08-06
- · 一周點評|多部門聯(lián)手規(guī)范資本市場 中國核心資產(chǎn)受外資追捧(7.22-7.28)2019-07-30
- · 一周點評|中國市場改革步伐持續(xù)加速 金融開放推出11條措施(7.15-7.21)2019-07-23
- · 一周點評|高層部署“六穩(wěn)”工作 下一步繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策(7.8-7.14)2019-07-16
