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“成功的投資不在于‘買好的’，而在于‘買得好’。”霍華德·馬克思認(rèn)為，投資若想取得成功，對(duì)內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確估計(jì)是根本出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)兼顧技術(shù)和心理等因素，以合理的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)的股票，靜待機(jī)會(huì)。

大量的事實(shí)證明，無論多好的資產(chǎn)，如果買進(jìn)的價(jià)格過高，都會(huì)變成失敗的投資?；羧A德·馬克思在《投資最重要的事》中提到，建立基本面——價(jià)值——價(jià)格之間的健康關(guān)系是成功投資的核心。談起影響價(jià)格的因素，霍華德·馬克思認(rèn)為，除了基本面價(jià)值，技術(shù)和心理也是影響價(jià)格的主要因素。具體而言，

第一，價(jià)格反應(yīng)基本面價(jià)值。對(duì)于價(jià)值投資者來說，投資必須以價(jià)格為根本出發(fā)點(diǎn)?；羧A德·馬克思在書中提到，對(duì)利潤(rùn)的追求必須建立在有形的東西上，對(duì)他來說，最佳選擇就是基本面所反應(yīng)出來的內(nèi)在價(jià)值。

第二，技術(shù)是影響證券供需的一個(gè)非基本面因素?；羧A德·馬克思提到了兩種投資經(jīng)理被迫進(jìn)行交易的例子：一個(gè)是股市崩盤導(dǎo)致采用杠桿的投資者接到追繳保證金通知而平倉(cāng)時(shí)，發(fā)生的強(qiáng)制賣出；第二個(gè)是現(xiàn)金流流入共同基金時(shí)，投資組合經(jīng)理需要買進(jìn)。最好的交易發(fā)生往往是，崩盤期間從不顧價(jià)格必須賣出的人手中買進(jìn)。

第三，心理是另一個(gè)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)大影響的因素?；羧A德·馬克思表示，對(duì)投資者來說，最重要的學(xué)科不是會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)學(xué)，而是心理學(xué)。不同于簡(jiǎn)單的供需曲線，在證券市場(chǎng)，股票價(jià)格越高時(shí)，需求不但不會(huì)減少，反而會(huì)更瘋狂。

事實(shí)上，從買進(jìn)證券的第一天起，投資者就必須了解，基本面價(jià)值只是決定價(jià)格的因素之一，投資者必須考慮技術(shù)和心理因素對(duì)價(jià)格的影響。

掌握科學(xué)的估值方法，正確評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在與外在價(jià)值，尋找價(jià)格低于價(jià)值的股票，是獲取超額收益的重要方法。作為中國(guó)價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理注重長(zhǎng)期，始終以實(shí)現(xiàn)客戶長(zhǎng)期財(cái)富增值為目標(biāo)，不受做大規(guī)模的誘惑，多年實(shí)踐證明價(jià)值投資在 A 股市場(chǎng)長(zhǎng)期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報(bào)。公司認(rèn)為，唯有嚴(yán)格甄選具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才能分享企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)收益。同時(shí)，嚴(yán)守估值紀(jì)律，避免買入估值過高的股票，能夠有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得長(zhǎng)期收益。