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“沒有所謂的稀缺品種，只有更好的擇股方法。” 掌管百億美金的Baupost基金公司總裁賽斯•卡拉曼，因其特有的投資風(fēng)格，被很多人認(rèn)為年輕時代的巴菲特。談及投資方法，卡拉曼認(rèn)為并不存在絕對優(yōu)良的標(biāo)的，但堅持長期的投資方法，追求絕對收益，合理選股或許能夠得到不錯的回報。

無論A股市場牛熊風(fēng)格如何切換，不能否認(rèn)的是，任何階段都會有良好的投資標(biāo)的顯現(xiàn)。即使是在遇到市場下跌的時候，那些具有業(yè)績和估值雙重優(yōu)勢的個股依然能夠得到中長期價值投資者的偏愛。那么，在變幻莫測的市場中，如何才能正確選擇投資標(biāo)的呢？

著名的投資大亨塞斯•卡拉曼在《安全邊際》一書中，曾重點強調(diào)了運用價值投資方法，精選投資標(biāo)的幾個方面：首先，正確判斷企業(yè)的內(nèi)在價值，強調(diào)安全邊際的重要性。所謂“安全邊際”就是以保守的態(tài)度評估企業(yè)內(nèi)在價值，并將其與市場價格進行比較，從而判斷出這一差距的大小。價值投資者評估安全邊際，是建立在保守預(yù)期基礎(chǔ)上的，隨著市場的場成熟，這一邊際也在因個體認(rèn)知的不同而有所變化。第二，價值投資是自下而上的策略。相比于自上而下的擇股，自下而上的選股策略更加注重深入徹底的研究公司基本面，合理估值并擇機買入，克服一定的從眾心理，追求長期的投資機會，從而避免了一定的風(fēng)險，為投資留出較大的安全邊際。第三，學(xué)習(xí)企業(yè)評估藝術(shù)?？ɡ岢隽巳N價值投資評估企業(yè)價值的方式，凈現(xiàn)值NPV法、清算價值法和股市價值法。然而，預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流或盈利增長是一件危險的事情，容易陷入盲區(qū)，因此這位投資大師也更傾向建議投資人保持保守立場，以大幅低于根據(jù)保守預(yù)測做出的價值評估的價格購買證券。

縱使A股市場多年來風(fēng)云變幻，但多年來東方紅資產(chǎn)管理始終倡導(dǎo)價值投資，鼓勵并引導(dǎo)投資者放長眼光，與優(yōu)秀的公司為伍，并在公司成長的過程中賺取長期投資回報。東方紅8號投資主辦人張鋒先生認(rèn)為，精選優(yōu)質(zhì)的公司，是價值投資的第一步。能為投資人帶來長期回報的企業(yè)，無一例外地?fù)碛袕姶蟮母偁巸?yōu)勢，能夠在面臨激烈的市場競爭和行業(yè)劇變時保護自己的超額利潤，獲得超出社會平均水平的利潤率，并且積極地回報股東。

他建議投資人把握原則，深入研究積累，結(jié)合行業(yè)發(fā)展，精選具有差異化、低成本、高壁壘、高粘性等幾個方面優(yōu)勢的公司，讓時間成為投資人的朋友。