價(jià)格很重要
本周投資界的新聞圍繞著一個(gè)詞展開——“便宜”。
先是巴菲特說(shuō):“股票已經(jīng)足夠便宜,現(xiàn)在可以出手買了。”接著,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清說(shuō):“藍(lán)籌股市盈率低,顯示出罕見(jiàn)投資價(jià)值。”
“便宜”,或者正式的說(shuō)法叫做“價(jià)值低估”的確是股票投資的重要參照指標(biāo)。當(dāng)巴菲特和證監(jiān)會(huì)主席幾乎同時(shí)大呼“便宜”的時(shí)候,或許真的是投資價(jià)值顯現(xiàn)的時(shí)刻。
回顧巴菲特過(guò)往的出手記錄和言論,他不只一次論述過(guò)價(jià)格便宜對(duì)于投資的重要性。比如,他曾說(shuō)過(guò):“投資成功的關(guān)鍵在于,當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格大大低于經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值時(shí),買入優(yōu)秀企業(yè)的股票。”他還曾決絕地說(shuō)過(guò):“絕不買入價(jià)格沒(méi)有明顯低于企業(yè)價(jià)值的股票。”
就投資而言,在價(jià)格和價(jià)值之間有一個(gè)復(fù)雜的邏輯關(guān)系。大家都明白,價(jià)值決定價(jià)格,價(jià)格反映價(jià)值。但這種反映卻并不是“適時(shí)”,每時(shí)每刻的。受到宏觀經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)資金面,供需關(guān)系等因素的影響,價(jià)格明顯低于價(jià)值情況有可能出現(xiàn)。每當(dāng)此時(shí),敏銳的投資者便會(huì)果斷的出手,獲取不菲的投資收益。
這種“便宜”的時(shí)點(diǎn)曾在世紀(jì)初網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后出現(xiàn),也曾在2008年的金融風(fēng)暴后出現(xiàn)?,F(xiàn)在,投資大師說(shuō),買點(diǎn)又來(lái)了。
當(dāng)然,要準(zhǔn)確的判斷買點(diǎn),除了參考投資大師和市場(chǎng)監(jiān)管者的論述之外,投資者有幾門功課需要做。最首要的是要判斷,現(xiàn)在的價(jià)格是價(jià)值低估還是價(jià)值回歸?如果近期的價(jià)格下跌僅僅是因?yàn)榍捌趦r(jià)格高了,回歸正常水平,那么跌太多,也沒(méi)有投資價(jià)值;其次要判斷價(jià)格背后的價(jià)值,特別是未來(lái)的成長(zhǎng)性;再次是要判斷價(jià)格回落的原因,是宏觀因素,還是別的個(gè)別因素造成了價(jià)格的下跌。
最后,即便當(dāng)前的股票市場(chǎng)真的“價(jià)廉物美”,投資者也要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),不能頭腦發(fā)熱地去“血拼”,畢竟現(xiàn)在歐債危機(jī)還沒(méi)消除,外圍經(jīng)濟(jì)不確定因素很多,頭腦發(fā)熱往往會(huì)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。在買點(diǎn)接近的時(shí)候,把你的投資交給東方紅資產(chǎn)管理這樣的金牌投資團(tuán)隊(duì),其實(shí)也是很好的選擇。