投資前要做的功課
“在你確定投資之前,首要要尋找自己真正了解的企業(yè)?!迸撂亍ざ酄栁髡J(rèn)為,投資行為的與一家企業(yè)如何運(yùn)營密切相關(guān),他曾多次強(qiáng)調(diào)事前研究的重要性,把“做好功課”作為投資的第一課。
無論A股市場怎樣切換風(fēng)格,不可否認(rèn)的是,任何時(shí)期都會有良好的投資標(biāo)的顯現(xiàn)。因此,投資之前,如何精選一只有潛力的股票成為成為眾多投資者關(guān)心的問題。
“投資者所犯的大部分一般性錯(cuò)誤,往往就是未能徹底調(diào)查他們所購買股票的公司?!?多爾西在《股市真規(guī)則》中提及,除非投資這了解這家公司的里里外外,否則就不應(yīng)當(dāng)購買這家公司的股票。那么做出投資決策之前,投資者應(yīng)當(dāng)了解一家公司的五個(gè)方面:
第一,成長性。企業(yè)的成長性,是指企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力,反映企業(yè)未來的經(jīng)營效益與發(fā)展?fàn)顩r。對投資者而言,強(qiáng)力的成長性也許比任何事情都有誘惑力。然而未來是不可預(yù)測的,迷人的歷史增長不能永久迷惑投資者。聰明的投資者需要透過財(cái)務(wù)報(bào)表搞清楚一家公司成長的來源,并以懷疑的目光去審視成長性的質(zhì)量,公司成長是否具有可持續(xù)性。
第二,收益性。企業(yè)的收益性是指,股東憑其持有的股票,有權(quán)從公司獲取股息或紅利,取得投資收益。同樣資金投入量,一家公司可以產(chǎn)生更多利潤,這是它從眾多平均水平公司脫穎而出的關(guān)鍵。
第三,財(cái)務(wù)健康狀況。健康的財(cái)務(wù)狀況是一家公司保持高成長和高收益的基礎(chǔ)。債務(wù)可以放大盈利的能力,同時(shí)也隱藏著更多風(fēng)險(xiǎn)。因此投資者要對一家有太高財(cái)務(wù)扛桿比率的公司保持警醒。
第四,卓越的管理。了解管理層是了解一家公司的關(guān)鍵步驟。優(yōu)秀的企業(yè)管理層,能夠做出有助于企業(yè)健康發(fā)展的理性決定,提升股東價(jià)值,從而給持有人帶來長期收益。擁有像股東一樣做事的管理團(tuán)隊(duì),是一家優(yōu)秀企業(yè)的素養(yǎng)。
“做好功課并保持耐心,把自己的觀點(diǎn)和流行的觀點(diǎn)區(qū)分開,投資者就可以做的很好。”正如多爾西所說,做好研究企業(yè)的功課需要投資者耗費(fèi)大量的時(shí)間并且恒久堅(jiān)持,花時(shí)間徹底調(diào)查一家公司可以有效避免不良投資。
盡管A股市場跌宕起伏,但是一批長期踐行價(jià)值投資的資產(chǎn)管理人經(jīng)過了時(shí)間的考驗(yàn),取得了良好的業(yè)績。作為國內(nèi)價(jià)值投資的倡導(dǎo)者,東方紅資產(chǎn)管理始終以實(shí)現(xiàn)客戶長期財(cái)富增值為目標(biāo),深入研究,精選“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司,把握安全邊際,以便宜的價(jià)格買入并長期持有,分享公司成長帶來的長期收益。