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約翰?內(nèi)夫是市盈率鼻祖、價(jià)值發(fā)現(xiàn)者、偉大的低本益型基金經(jīng)理人。他是格雷厄姆的信徒之一，十分重視價(jià)值投資。在承擔(dān)遠(yuǎn)小于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的情況下，約翰?內(nèi)夫掌管的溫莎基金在超過30年的時(shí)間里，平均年化業(yè)績(jī)領(lǐng)先市場(chǎng)超過3%。在過往的投資歷史，能夠長(zhǎng)期取得這樣成績(jī)的只有巴菲特等少數(shù)幾人。

約翰?內(nèi)夫特別重視以較低估值找到高成長(zhǎng)的標(biāo)的的投資方法。曾經(jīng)，約翰?內(nèi)夫在買入“布林頓外套”折扣連鎖公司的股票前，動(dòng)員家人前往實(shí)地調(diào)查。有一次，他的妻子和女兒去“布林頓外套”折扣連鎖公司，竟然一次買回三件外套，并稱贊那家公司的商品物美價(jià)廉。聽了她們的講述后，約翰?內(nèi)夫果斷地買下了50萬股該公司的股票，日后這些股票大漲，讓他狠狠地賺了一筆。像這種通過身邊小事而發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)的案例，在大師們的投資生涯中并不鮮見。

對(duì)于價(jià)值型股票，約翰?內(nèi)夫認(rèn)為要從多個(gè)方面去尋找。約翰?內(nèi)夫十分注重股市中市盈率的對(duì)比分析，他認(rèn)為要從六個(gè)方面看任何一家上市公司：

第一，企業(yè)規(guī)模，比如，美股市場(chǎng)上，市值至少在50億美元以上。他在選股時(shí)一般要求公司收入、市值等方面具備較大的規(guī)模。因?yàn)橐?guī)模在一定程度上能反映公司的行業(yè)地位、品牌資源等。

第二，企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面，如企業(yè)安全性，他要求企業(yè)要有健康的現(xiàn)金流，具有一定的盈利能力。在財(cái)務(wù)報(bào)表上，償債能力有要求資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)水平等。

第三，價(jià)格水平方面，他要求買入的公司股價(jià)是合理的，一般用低市盈率標(biāo)準(zhǔn)來選取，如市盈率低于市場(chǎng)平均市盈率的40%左右。

第四，股息收益率方面，持續(xù)的股息支付水平是體現(xiàn)公司長(zhǎng)期價(jià)值的一個(gè)方面，如果股票價(jià)格下跌，高股息率將彌補(bǔ)一部分損失。

第五，投資情緒方面，如跟蹤分析師的情緒指數(shù)，可要求小于0，大于2即不合格。這顯示大多數(shù)價(jià)值股并非分析師看好的股票。

第六，投資預(yù)期方面，如要求盈利預(yù)測(cè)被不斷調(diào)低，或維持不變，最近一次公布的盈利低于市場(chǎng)預(yù)期。

約翰?內(nèi)夫在投資界以外幾乎是默默無聞，因?yàn)樗幨赖驼{(diào)而且毫不引人注目，但在投資圈的幾個(gè)民意調(diào)研中，他成為投資圈圈內(nèi)人士為自己資金選擇管理人的最高票人選。

在復(fù)雜的市場(chǎng)中借助優(yōu)秀資產(chǎn)管理人是不錯(cuò)的選擇。作為中國(guó)價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終以實(shí)現(xiàn)客戶長(zhǎng)期財(cái)富增值為目標(biāo)，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理，精選那些“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有，分享公司成長(zhǎng)帶來的長(zhǎng)期收益，多年實(shí)踐證明價(jià)值投資在 A 股市場(chǎng)長(zhǎng)期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報(bào)。