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近日，由東方證券資產(chǎn)管理有限公司和北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心聯(lián)合主辦的“東方紅?宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場沙龍”第九場研討會在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院603學(xué)術(shù)報(bào)告廳隆重召開，吸引了眾多校內(nèi)外嘉賓、師生到場參與。 

東方紅北大經(jīng)濟(jì)沙龍第九場研討會圍繞國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢，以“經(jīng)濟(jì)與股市：歸程何處？路向何處？”為主題展開討論，邀請到北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘇劍、東方紅資產(chǎn)管理私募權(quán)益投資部副總經(jīng)理譚鵬萬、中國新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員金海年、中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)所消費(fèi)研究室主任王蘊(yùn)、聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東、中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻等參與討論，重點(diǎn)圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和A股市場前景，探討2019年多重壓力下的中國經(jīng)濟(jì)形勢及股市走向，關(guān)注投資者資產(chǎn)配置問題。 

2018年中國經(jīng)濟(jì)面臨多重壓力，在多年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，逐漸積累了多種新的矛盾，需要面對和解決。中國新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員金海年從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的角度，提供了宏觀經(jīng)濟(jì)展望的獨(dú)特視角。他分別從融資結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、科技結(jié)構(gòu)等方面對如何推動階段性增長提出了建議。在融資結(jié)構(gòu)方面，金海年表示，中國整體缺乏股權(quán)市場的融資，不利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；在消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，個(gè)人消費(fèi)信貸首次超過住房信貸，表明中國消費(fèi)結(jié)構(gòu)正發(fā)生明顯變化。 

去年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定2019年重點(diǎn)工作任務(wù)之一為“形成強(qiáng)大的國內(nèi)市場”。對此，中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所消費(fèi)研究室主任王蘊(yùn)從消費(fèi)增長態(tài)勢、消費(fèi)增長潛在空間、促進(jìn)消費(fèi)重大舉措等三方面進(jìn)行解讀。她認(rèn)為，消費(fèi)增長目前呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢，和GDP的增速變化基本同步。同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)主體變化和居民收入水平可支撐的消費(fèi)等三方面均顯示中國消費(fèi)存在較大增長空間。此外，政府可以通過增強(qiáng)居民消費(fèi)能力、多渠道增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)供給、培育發(fā)展消費(fèi)新模式和加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等四方面來促進(jìn)國內(nèi)市場消費(fèi)增長。

北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍教授則分別從中長期和短期的角度，重點(diǎn)分析了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢。他表示，從中長期角度來看，中國經(jīng)濟(jì)長期處于下行趨勢之中，須關(guān)注如何從供給端為老百姓提供所需，以及如何正確推行供給側(cè)改革。其中，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要解決技術(shù)水平、資本水平、勞動力數(shù)量三方面的問題。從短期角度來看，受中美貿(mào)易摩擦影響，近兩三年經(jīng)濟(jì)波動較大，同時(shí)內(nèi)需不夠樂觀，雖然政府采取穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策，今年的GDP增速能夠符合年初預(yù)期設(shè)定，但是預(yù)計(jì)整體增速較2018年還是將有所下滑。 

會議下半場，針對今年A股市場的發(fā)展問題，專家們也表達(dá)了自己的看法。聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東分享了他對當(dāng)前A股行情的性質(zhì)判斷。他認(rèn)為從去年年底到今年年初股市經(jīng)歷了戰(zhàn)略退卻、僵持、“開辟第二戰(zhàn)場”等階段，受資金面和政策面因素影響，預(yù)計(jì)市場在估值修復(fù)性行情之后將迎來對價(jià)值成長挖掘的新階段。針對科創(chuàng)板等當(dāng)前市場熱點(diǎn)，曹衛(wèi)東表示科創(chuàng)板的推出其改革創(chuàng)新的力度不亞于當(dāng)年的股權(quán)分置改革，注冊制等制度紅利的釋放將進(jìn)一步催化產(chǎn)生更多的優(yōu)秀科技企業(yè)，中國資本市場將由 “新興+轉(zhuǎn)軌”向“新興+開放”的國際化進(jìn)程邁進(jìn)。這一進(jìn)程將為投資者創(chuàng)造豐富的財(cái)產(chǎn)性收入增加的機(jī)會。

東方紅資產(chǎn)管理私募權(quán)益投資部副總經(jīng)理譚鵬萬基于團(tuán)隊(duì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分享了東方紅投研體系以及投資策略。他表示，東方紅資產(chǎn)管理是中國價(jià)值投資的堅(jiān)定實(shí)踐者，始終努力為持有人創(chuàng)造長期穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)，并保持了良好的中長期業(yè)績。團(tuán)隊(duì)在深度研究、精選個(gè)股和構(gòu)建組合方面總結(jié)了系統(tǒng)性的投資方法，嚴(yán)格控制回撤，努力獲取超額收益。盡管年初以來市場上漲幅度較大，但當(dāng)前大盤的估值處于歷史中位數(shù)水平偏下的水平，企業(yè)盈利還在修復(fù)過程中。繼續(xù)看好大消費(fèi)、先進(jìn)制造和醫(yī)療健康等板塊。 

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻分享了自己作為宏觀分析師的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和研究方法，并從生命周期、產(chǎn)業(yè)周期、貨幣周期三個(gè)維對2019年經(jīng)濟(jì)形勢作出分析。他認(rèn)為，在生命周期方面，出生率下降、中國特色的區(qū)域發(fā)展不平衡，影響投資者預(yù)期投資收益率下降；產(chǎn)業(yè)周期方面，中美關(guān)系面臨深層次改變，競爭與合作是產(chǎn)業(yè)機(jī)會變化的一種現(xiàn)象，中國需要真正融入全球化的產(chǎn)業(yè)周期；貨幣周期方面，今年中央政府追求緊的財(cái)政政策加寬的貨幣政策，希望通過緊財(cái)政、寬貨幣來帶動供給側(cè)改革和股市的發(fā)展，值得期待。 

蘇劍教授表示，東方紅?宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場沙龍是行業(yè)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司與國內(nèi)頂尖學(xué)府研究所的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅能夠促進(jìn)行業(yè)學(xué)術(shù)成果和專業(yè)見解的交流，同時(shí)也為國內(nèi)外頂尖學(xué)府的精英才俊能與活躍在經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域一線的專家型實(shí)務(wù)工作者搭建專業(yè)交流平臺，有利于經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐的共同發(fā)展。 

據(jù)悉，“東方紅?宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場沙龍”是由北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所與東方證券資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合舉辦的系列學(xué)術(shù)論壇，每季度舉行一期。該沙龍以宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場為主題，旨在研究探討宏觀經(jīng)濟(jì)中的各種熱點(diǎn)話題和難點(diǎn)問題，研判政經(jīng)大勢，提供政策建議，同時(shí)為國內(nèi)外中青年新銳經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供一個(gè)學(xué)術(shù)交流的平臺。