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對(duì)于形成自己的風(fēng)格，查理?芒格有著獨(dú)到的見解——如果你的思維完全依賴于他人，只要一超出你的領(lǐng)域，就求助專家建議，那么你將遭受很多磨難。芒格認(rèn)為，作為投資者要有自己的獨(dú)立思維，形成自己的投資風(fēng)格，只有這樣才能從容應(yīng)對(duì)市場拋來的難題。

真正的價(jià)值投資者，不僅應(yīng)當(dāng)具備投資者的專業(yè)素養(yǎng)，而且要形成自己的投資風(fēng)格和投資判斷。關(guān)于如何形成自己的風(fēng)格，特蘭?格里芬在《查理?芒格的原則》一書中指出，需要關(guān)注以下八個(gè)可變因素：

一是確定企業(yè)恰當(dāng)?shù)膬?nèi)在價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)估計(jì)值，估值時(shí)芒格會(huì)從“所有者盈余”入手，對(duì)于確定估值太難的企業(yè)，他會(huì)選擇放棄。

二是確定適當(dāng)?shù)陌踩呺H。擁有極大的安全邊際相當(dāng)于投資時(shí)有了保護(hù)傘，芒格喜歡具有較大安全邊際、投資評(píng)估相對(duì)容易的企業(yè)。

三是明確自己的能力范圍。芒格認(rèn)為，要明確自己能力圈的邊界，在能力圈內(nèi)，投資者的專業(yè)能力和知識(shí)會(huì)讓其在評(píng)估投資價(jià)值時(shí)占據(jù)優(yōu)勢，打敗市場；超出能力圈范圍投資，則極容易陷入麻煩中。

四是集中投資，平衡配置。在選擇投資策略時(shí)，對(duì)芒格來說集中投資是最佳的選擇，深入了解幾家公司好過對(duì)許多公司都只是蜻蜓點(diǎn)水式的了解。投資的關(guān)鍵是找到被市場錯(cuò)誤定價(jià)的企業(yè)，這樣的企業(yè)在投資組合中的數(shù)量要少于20只。

五是決定賣出時(shí)機(jī)。當(dāng)股票的價(jià)格上漲時(shí)，安全邊際開始減少，下跌的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，當(dāng)持有的企業(yè)價(jià)值反映價(jià)格以及被低估的因素不復(fù)存在時(shí)，就是賣出的時(shí)候。

六是花多少錢投資于被錯(cuò)誤定價(jià)的資產(chǎn)。花多少錢進(jìn)行投資，取決于被錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)具有的優(yōu)勢。芒格通常只在自己占有絕對(duì)優(yōu)勢時(shí)才進(jìn)行投資，雖然絕對(duì)優(yōu)勢不常有，但一旦機(jī)會(huì)來臨，他會(huì)大規(guī)模投資。

七是挑選高品質(zhì)的公司。從長期來看，在投資中擁有高品質(zhì)的的企業(yè)，能帶來意想不到的收益。芒格用企業(yè)資本回報(bào)能力的大小和持續(xù)性這兩個(gè)指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的品質(zhì)，高品質(zhì)的企業(yè)能夠給股東帶來持續(xù)的回報(bào)，保持穩(wěn)定的增長和強(qiáng)大的競爭力。

目前，雖然A股市場充滿諸多不確定性，但不乏優(yōu)秀的投資標(biāo)的。作為國內(nèi)價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理多年實(shí)踐證明價(jià)值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報(bào)。團(tuán)隊(duì)始終以價(jià)值投資理念為核心，謹(jǐn)守安全邊際，精選“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)個(gè)股，以便宜的價(jià)格買入并長期持有，努力為投資者帶來長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。