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“你不需要有很高的智商，在我看來，學(xué)習(xí)投資只要掌握兩門課程就足夠了，一是怎么給企業(yè)估價，二是怎么看待價格波動。”正如巴菲特所說，做好投資需要正確地評價企業(yè)的內(nèi)在價值，同時理性看待股價波動，以便宜的價格購買優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并持有，做大概率的投資。

如果股票價格在公司的價值附近波動，價值投資就是有效的。掌握科學(xué)的估值方法，正確評估企業(yè)的內(nèi)在與外在價值，尋找價格低于價值的股票，是獲取超額收益的重要方法。具體如何把握價格與價值之間的關(guān)系，路易斯?納維里爾在《巴菲特的選股真經(jīng)》一書中為投資者總結(jié)了巴菲特的一些經(jīng)驗。

一方面，企業(yè)估值是正確地認(rèn)識企業(yè)內(nèi)在價值的過程。巴菲特認(rèn)為，評估企業(yè)的內(nèi)在價值，一般來說可以從定性和定量兩個方面來考量。定性方面，關(guān)注企業(yè)的基本面情況，主要包括考察企業(yè)的業(yè)務(wù)是否簡單易懂，管理人員是否具有較好的管理能力和管理素質(zhì)，企業(yè)是否長期具有又長又深的“護城河”以及企業(yè)的未來發(fā)展是否有較為清晰和明確的規(guī)劃。定量方面，巴菲特一般會重點衡量企業(yè)的一些財務(wù)指標(biāo)，比如企業(yè)的現(xiàn)金流、營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)負(fù)債等。利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)和風(fēng)險估算值的方法，確定企業(yè)的內(nèi)在價值，預(yù)估企業(yè)的增長率，計算某個時間點估值價值的期末價值，從而評價內(nèi)在價值與市場價格之間的偏差。

另一方面，理性看待價格波動，盡可能以便宜的價格購買優(yōu)質(zhì)的個股并堅定持有。建立基本面-價值-價格之間的健康關(guān)系是成功投資的核心，但基本面價值只是決定價格的因素之一，投資者必須考慮技術(shù)和心理因素對價格的影響。價格總是圍繞價值上下波動，面對市場起伏，投資者需要保持獨立思考，克服從眾心理，理性判斷股價漲跌的原因。在企業(yè)內(nèi)在價值沒有變化時，即使股價出現(xiàn)波動，依然能夠堅定持有，規(guī)避煽動效應(yīng)帶來的情緒影響，耐心等待價格反應(yīng)企業(yè)的價值。

目前，盡管A股市場仍然充滿諸多不確定因素，但市場上現(xiàn)金流良好、有持續(xù)良好業(yè)績表現(xiàn)的藍籌股和轉(zhuǎn)型期間有政策支持的成長股，都能成為良好的投資標(biāo)的。作為國內(nèi)價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理注重長期，始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標(biāo)，多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報。公司認(rèn)為，唯有嚴(yán)格甄選具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才能分享企業(yè)長期成長收益。同時，嚴(yán)守估值紀(jì)律，避免買入估值過高的股票，能夠有效規(guī)避市場風(fēng)險，獲得長期收益。