價值投資者應(yīng)當(dāng)具備的五要素
“在那些長期戰(zhàn)勝市場大盤的經(jīng)理人中,絕大多數(shù)都是始終如一的真正的價值投資者?!闭缈死锼雇懈?布朗所說,想要成為一名優(yōu)秀的價值投資者,不僅應(yīng)當(dāng)長期反復(fù)實踐投資理念,而且應(yīng)當(dāng)始終堅守投資原則,遵守投資紀(jì)律。
如果說投資是一場任重道遠(yuǎn)的遠(yuǎn)行,那么良好的投資習(xí)慣、投資心態(tài),堅定的投資理念和正確的投資紀(jì)律就是這趟遠(yuǎn)行中的指南針,指引投資人通往正確彼岸??死锼雇懈?布朗在《投資的頭號法則》一書中,總結(jié)了優(yōu)秀投資者應(yīng)當(dāng)具備的五個要素。
第一,堅定投資理念,做出正確的投資決策。價值投資方法創(chuàng)造的利潤不夠輕巧,但卻實惠可觀。正如巴菲特所說,在實現(xiàn)高投資回報的路上,價值投資者需要具備獨立判斷能力,謹(jǐn)守價值投資的基本原則,做出正確的投資決策,避開市場帶來的短期誘惑。
第二,敢于與眾不同,保持獨立。資本市場上充斥著噪聲和雜音,有時難免會阻礙投資決策,因此價值投資者需要保持獨立的思考與判斷,深入調(diào)查研究,勤于學(xué)習(xí),能夠善于發(fā)現(xiàn)價格低于價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè),并且果斷買入。
第三,警惕過度自信。過度自信是許多投資者經(jīng)常出現(xiàn)的一種心理誤區(qū)。這類投資者往往保持較高的換手率,經(jīng)常調(diào)整手里的投資組合,投機性較強。事實上,短期的估價是不可預(yù)測的,但從長期來看,股價趨于隨著公司價值變動而波動。投資者買入股票并不是積存紙片,而是在獲取相應(yīng)公司的所有權(quán)。在進行投資時,投資者可以把自己想象成一個正在收購整家公司的生意人。
第四,堅定投資目標(biāo),保持穩(wěn)定心態(tài)。當(dāng)市場出現(xiàn)波動時,相關(guān)標(biāo)的的股價會受到影響,投資者信心會有所動搖。因此,往往會出現(xiàn)這樣一種情況:當(dāng)市場上漲時,投資者爭前恐后入場,而在市場下跌時倉皇逃出。價值投資者具有明確的投資目標(biāo),不因所持有的股票暫時表現(xiàn)不佳就急于拋棄它,而應(yīng)對其保持足夠的耐心,最終將會獲得豐厚的回報。無論市場漲跌,都應(yīng)該保持一個良好、穩(wěn)定的心境和思維。
第五,把握安全邊際,盡可能保守嚴(yán)謹(jǐn)。真正價值投資者的本性是成為一個保守主義者。克里斯托弗?布朗認(rèn)為,謹(jǐn)守安全邊際,在投資中保守行事,能夠彌補投資人評估價值時估算錯誤的風(fēng)險,同時能夠彌補股市大幅下挫甚至更慘烈時出現(xiàn)的風(fēng)險。相比成長型投資近在咫尺的收益,價值投資更像是一趟終點令人無比愜意的長途旅行,而不是一次海灘上的飯后小憩。
事實上,優(yōu)秀的投資一定是建立在培養(yǎng)良好的投資習(xí)慣和嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律的基礎(chǔ)之上。作為中國價值投資的實踐者,東方紅資產(chǎn)管理注重長期,始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標(biāo),不受做大規(guī)模的誘惑,多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效,可以為客戶帶來復(fù)合回報。公司認(rèn)為,唯有嚴(yán)格甄選具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè),才能分享企業(yè)長期成長收益。同時,嚴(yán)守估值紀(jì)律,避免買入估值過高的股票,能夠有效規(guī)避市場風(fēng)險,獲得長期收益。