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“我們在買入價格上堅持留有一個安全邊際。如果我們計算出一只普通股的價值僅略高于它的價格，那么我們不會對買入產(chǎn)生興趣?！闭绨头铺厮?，只有當價值被低估的時候才會存在安全邊際，價值投資者往往傾向于購買價格大大低于內在價值的股票，尋找套利機會。

根據(jù)巴菲特的定義，只有當價值被低估的時候才存在安全邊際，當價值與價格相當?shù)臅r候安全邊際為零，而當價值被高估的時候不存在安全邊際。價值與價格的差距越大，投資發(fā)生虧損的可能性就越小，投資就越安全。在很大程度上，安全邊際雖不保證能完全避免損失，但能保證獲利的機會比損失的機會更多。

克里斯托弗·布朗在《投資者的頭號法則》一書中提到了確定安全邊際的三大原則：

第一，避免高負債率。對于一個公司而言，舉借大量債務以致于收益難以抵消利息的企業(yè)是非常危險的。尤其是與那些資產(chǎn)負債表上擁有充足現(xiàn)金的企業(yè)相比，高負債率的公司就像是一顆定時炸彈。擁有現(xiàn)金流的企業(yè)可以在危險來臨時擁有緩沖的余地，幫助企業(yè)度過難關，同時也可以保證股東的收益。

第二，投資多樣化?？死锼雇懈ァげ祭手鲝埍M可能建立一個多樣化的投資組合，以分散投資風險。股票市場波云詭譎，下跌風險既難以預測又不可避免。通過投資組合的多樣化，我們可以為投資提供一份保險，盡可能分散潛在風險，避免損失慘重。

第三，抓住良機，保持獨立性。在投資中，真正做到獨立思考并不容易。各種各樣的市場信息隨時影響投資人的判斷，這就要求投資者必須足夠冷靜，對市場保持清醒的認知和獨立的判斷，在股價合適的時候，精選優(yōu)質的標的，抓住良機，及時買入。

在投資過程中，保持冷靜的頭腦，建立多樣化的投資組合，選取那些護城河較深的優(yōu)質個股，做大概率的投資。對價值投資者而言，確定足夠的安全邊際，有助于獲取長期收益，讓時間成為投資的朋友。

價值投資知易行難。盡管安全邊際理論已經(jīng)深入人心，但即使是沉浮市場多年的價值投資也需要遵守紀律以避免損失，耐心等待合適的價格買入，并獲得長期穩(wěn)定的收益。作為國內價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅持價值投資理念，選擇估值合理的優(yōu)秀公司作為投資方向，尊重市場規(guī)律，努力為投資者賺取長期穩(wěn)定可持續(xù)的合理回報。