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“投資者其實就像公司，要么建立一條“護城河”，要么就忍受平庸，投資者也需要一些超越競爭者的優(yōu)勢，否則他就淪為平庸。”對沖基金Sellers Capital Fund創(chuàng)始人馬克·塞勒斯在哈佛的演講中這樣說道。面對風起云涌的資本市場，投資者需要在正確認知自己的可知范圍條件下，選擇適合的投資方法，把握風險和收益的平衡，建立投資的護城河，在能力圈內進行理性投資。

那到底什么是投資者必備的“護城河”呢？所謂投資者的“護城河”即投資者的能力范圍，是指投資者在已有的知識儲備和經驗積累的基礎上，能夠專注于那些自己能夠理解的公司，把握公司的運營環(huán)境和業(yè)務分析，在能力許可的范圍內進行投資判斷。

塞勒斯在《你為什么不能成為巴菲特》一書里總結了優(yōu)秀投資者應具備的七種品質，他認為這些品質正是投資者真正的“護城河”。具體而言，

一是，對市場有清晰的認知，能夠在他人恐慌時果斷買入股票，而在盲目樂觀時賣掉股票。二是，對投資有濃厚的興趣和鉆研精神。塞勒斯認為，偉大投資者正是那種極度著迷于此游戲，并有極強獲勝欲的人。

第三，從過去所犯錯誤中吸取教訓的強烈意愿。避免二次犯錯，既需要對資本市場有理性的認知，也需要冷靜判斷自我，認識到自身存在的不足。

第四，基于常識基礎上與生俱來的風險嗅覺。正確認識風險，控制風險，有助于投資者更好地把握投資本質，避免因投資不確定性遭受損失。

第五，面對質疑，能夠堅定自我。塞勒斯認為，杰出的投資家對于他們自己的想法懷有絕對的信心，即使是在面對批評的時候，也能夠堅定信念。

第六，在保持理性的基礎上，不僅注重邏輯和組織，也要兼顧直覺和判斷。

此外，最重要的，同時也是最少見的一項特質：在投資過程中，大起大落之中卻絲毫不改投資思路的能力。這就要求投資者能夠堅持自己的投資理念和投資邏輯，有相對完整的投資體系，給予公司成長一定的耐心，即使在價格尚未反應價值的階段，也能夠抵御市場或其他方面的不良誘惑。

然而，并不是每個投資者都能夠成為巴菲特，選擇優(yōu)秀的資產管理機構成為投資人不錯的選擇。作為國內價值投資的實踐者，東方紅資產管理始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標，嚴格風險管理，精選那些“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價格買入并長期持有，分享公司成長帶來的長期收益，多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復合回報。