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“投資與打網(wǎng)球比賽及其相似，往往是失誤少的選手獲勝。”晨星公司股票研究部的負責人帕特·多爾西認為，優(yōu)秀的投資者應(yīng)當知曉如何避免投資中的常見誤區(qū)，堅持正確的投資原則，才能獲得長期且令人心動的回報。

投資，意味著投資人希望在資本投入后的若干周期內(nèi)，能夠獲取符合甚至超出預(yù)期的收益或資本升值。對于投資人而言，成功的投資不僅需要挑選良好的投資標的，以合理的價格買入并耐心等待，也需要避免一些投資誤區(qū)，獲得長期投資回報。

作為長期投資者的必讀書籍，多爾西在《股市真規(guī)則》中闡釋了避免投資誤區(qū)的幾個方面，引導(dǎo)投資者樹立長期投資原則，堅持正確的價值導(dǎo)向。首先，避免設(shè)立虛幻的投資目標。多爾西認為，投資者應(yīng)當關(guān)注股價低于估值的可靠公司，發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)在價值，而不是試圖通過發(fā)現(xiàn)下一家微軟公司而獲得短期巨額收益。其次，正確認識市場的周期性。華爾街最昂貴的教訓(xùn)就是“這次與以往不同”。了解市場的周期性能幫助投資者避免重復(fù)那些容易犯的錯誤。第三，避免市場下跌時的恐慌，正確認識“市場先生”。價值投資者認為低點布局更容易獲得成功，在別人都恐懼時貪婪，買入的最好時機是所有人都從一個特定種類資產(chǎn)出逃的時候。第四，重視估值。多爾西認為，買入股票的最佳理由是投資者認為公司現(xiàn)在的股價會比賣出時的價格更有投資價值。不要寄希望于其他投資者會以高價接盤，而要重視公司本身的內(nèi)在價值，考慮公司長遠的發(fā)展。第五，避免依賴盈利數(shù)據(jù)做分析。事實上，一家公司真實度量標準是現(xiàn)金流，而不是財務(wù)報告的每股盈利。如果公司經(jīng)營性現(xiàn)金流停滯或者收縮的同時，盈利卻在增長，很可能是某些事情正在變壞。

“投資有時像下象棋一樣，只要你比別人看得遠一點就能取得優(yōu)勢?！闭缍酄栁魉f，投資應(yīng)該是一項長期的工作，投資者應(yīng)當正確認識市場規(guī)律，深入研究公司標的，把握價格與內(nèi)在價值的關(guān)系，避免投資誤區(qū)，獲得長期收益。

與多爾西投資之道不謀而合的是，一批長期踐行價值投資理念的資產(chǎn)管理人經(jīng)過了時間的考驗，取得了良好的業(yè)績。作為國內(nèi)長期投資的倡導(dǎo)者，東方紅資產(chǎn)管理始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標，精選那些“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，把握安全邊際，以便宜的價格買入并長期持有，分享公司成長帶來的長期收益，多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報。