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重視安全邊際被“股神”巴菲特認(rèn)為是簡(jiǎn)化投資最重要的原則，但簡(jiǎn)單的道理做起來(lái)并不簡(jiǎn)單。“股神”的導(dǎo)師本杰明?格雷厄姆對(duì)其投資有著重要影響?！案窭锥蚰烦３Ｌ岬剑喝绻阋?0美分的價(jià)格購(gòu)買了價(jià)值1美元的資產(chǎn)，那么你會(huì)有一定的交易風(fēng)險(xiǎn)，但是如果你以80、70、60甚至50美分買進(jìn)，那么你的安全邊際就會(huì)相應(yīng)增加。在合理范圍內(nèi)，你應(yīng)該爭(zhēng)取最大的安全邊際?！卑头铺厝缡钦f(shuō)。

《證券分析——原理與技巧》是一本經(jīng)久不衰的投資經(jīng)典，甚至被譽(yù)為投資圣經(jīng)。封面上寫著的作者除了本杰明?格雷厄姆，還有一位大師——戴維?多德，后者也是巴菲特的導(dǎo)師。

戴維?多德用了更加生動(dòng)的例子來(lái)解釋安全邊際：“不必急著用8000萬(wàn)去買你認(rèn)為值8340萬(wàn)的東西，應(yīng)該是你建了一座承重3萬(wàn)磅的橋，而你開(kāi)了一輛載重1萬(wàn)磅的卡車從橋上過(guò)。這是我喜歡的過(guò)橋方式?！?/p>

在兩位大師的指點(diǎn)下，巴菲特得出結(jié)論，如果你手中有一只價(jià)值1美元的股票目前的售價(jià)是80美分，你應(yīng)該將它賣出，即使損失20美分，這樣做的目的是買進(jìn)那些你確信價(jià)值1美元而售價(jià)相當(dāng)于60美分的股票。

簡(jiǎn)單歸納一下幾位大師的觀點(diǎn)，我們不難得出結(jié)論：安全邊際就是在目前的市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)低于一家企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入。那么，是不是對(duì)安全邊際的理解就可以止步于此了呢？答案是否定的，因?yàn)檫@個(gè)簡(jiǎn)單的道理執(zhí)行起來(lái)太不簡(jiǎn)單了。

在1994年的致股東信中，巴菲特表示，我們的投資繼續(xù)保持集中、簡(jiǎn)單的風(fēng)格。我們喜歡的生意必須具有長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且由有才干并能以股東利益為導(dǎo)向的經(jīng)理人所管理。當(dāng)這些條件全部具備時(shí)，如果再能以一個(gè)合理的價(jià)格買進(jìn)，那么出錯(cuò)的機(jī)會(huì)是很小的。

到了2004年，巴菲特對(duì)安全邊際的解釋更多考慮了動(dòng)態(tài)變量，但是依然強(qiáng)調(diào)了“簡(jiǎn)單”這個(gè)原則?！拔覀兊氖≡俅瓮癸@了一項(xiàng)原則的重要性——盡量讓事情簡(jiǎn)單。如果某項(xiàng)決策中只有一個(gè)變量，而這個(gè)變量有九成成功幾率，那么你就有九成勝算。如果是十個(gè)變量，每個(gè)你有九成把握，最后的成功概率只有35%?！彼硎?。

除了投資邊界的概念，巴菲特還常常將安全邊際解釋為投資人的能力邊際。投資人真正需要的是具備能正確評(píng)價(jià)一項(xiàng)特定生意的能力。投資人不必成為所有乃至許多公司的專家，你只要能對(duì)個(gè)人能力范圍之內(nèi)的公司做出正確評(píng)估即可。

深刻了解市場(chǎng)理解邊際，并且在能力圈范圍內(nèi)把事情做好，是投資成功的要義。作為國(guó)內(nèi)價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅(jiān)持價(jià)值投資理念，把握安全邊際，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，選擇估值合理的優(yōu)秀公司，以便宜的價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有，尊重市場(chǎng)規(guī)律，鼓勵(lì)并引導(dǎo)投資者放長(zhǎng)眼光，努力為投資者賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。