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1937年的經(jīng)濟(jì)大蕭條，大多數(shù)人的記憶慘淡，但對(duì)于抓住危機(jī)的鄧普頓來說反而是個(gè)千載難逢的好機(jī)會(huì)。這位投資大師就是在那個(gè)艱難時(shí)刻成立了自己的公司——Templeton，Dobbrow & Vance（TDV），并在之后的25年中將公司打造成一流的投資公司。

這位投資大師總是強(qiáng)調(diào)：“人們總是問我，前景最好的地方在哪里， 但其實(shí)這個(gè)問題問錯(cuò)了，你應(yīng)該問：前景最悲觀的地方在哪里？”正是憑借這種危機(jī)中的敏銳嗅覺，其管理的鄧普頓共同基金集團(tuán)在華爾街立于不敗之地。他的基金公司從不雇用銷售人員，完全依靠投資表現(xiàn)來吸引顧客。

多年后，鄧普頓總結(jié)自己的投資方法就是：在“悲觀”的時(shí)候積極布局。故事回到1937年的大蕭條，鄧普頓在美國證券交易市場找到了104家價(jià)格在1美元以下的公司，這個(gè)組合的初始價(jià)格是1萬美元，4年后上升至4萬美元。追隨者稱其為上個(gè)世紀(jì)最著名的逆向投資者，鄧普頓的投資方法被總結(jié)為，“在大蕭條的低點(diǎn)買入，在瘋狂非理性的高點(diǎn)拋出，并在這兩者間游刃有余?！?/p>

鄧普頓的投資視野并不局限于美國證券市場，他在全球范圍內(nèi)梳理并尋求已經(jīng)觸底的行業(yè)，并且這些行業(yè)具有優(yōu)秀遠(yuǎn)景。在上世紀(jì)六七十年代，他在日本市場因成功的逆向一戰(zhàn)成名。 

作為逆向價(jià)值投資者，鄧普頓相信，完全被忽視的股票是最讓人心動(dòng)的便宜貨——尤其是那些投資者們都尚未研究的股票。

什么時(shí)候賣出股票？這是一個(gè)投資者都想知道的問題。鄧普頓表示，只有當(dāng)我們已經(jīng)找到了一只比原來股票好50%的股票時(shí)，才可以替換掉原來的股票。這句話多耳熟，巴菲特也說過同樣的話。關(guān)鍵在于公司的發(fā)展。如果能夠在發(fā)展中的公司里找到理想的低價(jià)股，那么它們就可以持續(xù)數(shù)年為我們帶來豐厚的回報(bào)。因此，應(yīng)該注意的是股票價(jià)格和價(jià)值之間極端錯(cuò)位的情況，而不是糾纏于一些簡單的瑣碎細(xì)節(jié)。

鄧普頓的做法來源于他的投資思想。他的主要目標(biāo)就是以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其真正價(jià)值的價(jià)格買東西。這其中有兩點(diǎn)應(yīng)該注意：如果意味著買的東西增長潛力有限，沒有關(guān)系；如果意味著未來10年以兩位數(shù)的速度增長，那就更好。

資本市場波動(dòng)起伏，建立逆向投資的思維有助于戰(zhàn)勝牛熊，取得超額回報(bào)。作為中國價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅(jiān)持長期投資原則，鼓勵(lì)投資者并引導(dǎo)投資者放長眼光，嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)，精選那些“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價(jià)格買入并長期持有，分享公司成長帶來的長期收益，多年實(shí)踐證明價(jià)值投資A股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報(bào)。