亚洲日韩欧美精品,国产在线观看免费AⅤ视频,婷婷久久综合九色综合,日韩欧美一区不卡

鑒于鐘擺的擺動(dòng)方式，當(dāng)投資者變得過(guò)于輕信而不再懷疑時(shí)，這些錯(cuò)誤往往會(huì)同時(shí)發(fā)生。

—霍華德·馬克斯

從很多方面來(lái)看，心理因素都是最令人感興趣的導(dǎo)致投資錯(cuò)誤的原因，它們可以極大地影響證券價(jià)格。當(dāng)心理因素導(dǎo)致某些投資者持有極端觀點(diǎn)并且無(wú)法被其他人的觀點(diǎn)抵消時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格過(guò)高或過(guò)低。這就是泡沫和崩潰的根源。

心理因素如何影響投資 

投資者如何在心理因素的影響下錯(cuò)誤投資？

1、屈從。

2、不知不覺地加入已被他人的屈從扭曲的市場(chǎng)。

3、未能利用市場(chǎng)的扭曲。

以上三點(diǎn)是同一件事嗎？我不這么認(rèn)為。讓我們結(jié)合危害性最大的心理因素之一—貪婪—來(lái)剖析這三個(gè)錯(cuò)誤。

貪婪過(guò)度時(shí)，證券價(jià)格往往過(guò)高，進(jìn)而造成預(yù)期收益過(guò)低，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。資產(chǎn)代表著將會(huì)造成損失的錯(cuò)誤……或可被利用的錯(cuò)誤。

前面列出的三個(gè)錯(cuò)誤中的第一個(gè)—屈從于不良影響—意味著貪婪并買進(jìn)。如果你在賺錢欲望的驅(qū)使下，抱著資產(chǎn)將繼續(xù)升值、策略將繼續(xù)有效的僥幸，在價(jià)格過(guò)高時(shí)也不斷買進(jìn)，你就是在自尋煩惱。如果你以高于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買進(jìn)—資產(chǎn)會(huì)從估價(jià)過(guò)高到估價(jià)超高，你必須得特別幸運(yùn)才能獲利而不虧損。當(dāng)然，被推高的價(jià)格更容易導(dǎo)致后者而不是前者。

第二個(gè)錯(cuò)誤，也就是我們所謂的失察錯(cuò)誤。你可能沒有被貪婪誘惑，舉例來(lái)說(shuō)，你的401（k）計(jì)劃可能以投資指數(shù)基金的方式穩(wěn)定而被動(dòng)地投資于股市。然而，加入（即使是不知不覺地）到一個(gè)已經(jīng)被他人狂熱的購(gòu)買行為推高的市場(chǎng)，將會(huì)對(duì)你造成嚴(yán)重影響。

每一個(gè)不利影響和每種“錯(cuò)誤”市場(chǎng)，也都提供著獲利而不是犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

因此，第三種形式的錯(cuò)誤指的不是做錯(cuò)，而是沒有做對(duì)。普通投資者能避免錯(cuò)誤就算萬(wàn)幸，而優(yōu)秀投資者期待的卻是從錯(cuò)誤中獲利。當(dāng)貪婪導(dǎo)致股價(jià)過(guò)高時(shí)，大多數(shù)投資者希望不再買進(jìn)甚至賣出。但是，優(yōu)秀投資者可能會(huì)通過(guò)賣空而在價(jià)格下跌時(shí)獲利。犯第三種形式的錯(cuò)誤—例如，沒有做空估價(jià)過(guò)高的股票—是另一種不同形式的錯(cuò)誤，即“不作為”錯(cuò)誤，不過(guò)可能也是大多數(shù)投資者愿意接受的錯(cuò)誤。

過(guò)于輕信導(dǎo)致錯(cuò)誤 

導(dǎo)致這些錯(cuò)誤的心理因素是，出于“這次是不同的”的信念，投資者偶爾會(huì)樂于接受引起泡沫和崩潰的新奇理論。

在牛市中，懷疑不足使得這種事情經(jīng)常發(fā)生，因?yàn)橥顿Y者相信： 

某些新發(fā)展會(huì)改變世界。

已成過(guò)去陳規(guī)的模式（如商業(yè)周期的盛衰）將不再存在。

規(guī)則已經(jīng)改變（如確定公司是否資信可靠及其債務(wù)是否值得持有的標(biāo)準(zhǔn)）。

傳統(tǒng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)不再適用（包括股票市盈率、債券收益率差或房地產(chǎn)資本化率）。

鑒于鐘擺的擺動(dòng)方式，當(dāng)投資者變得過(guò)于輕信而不再懷疑時(shí)，這些錯(cuò)誤往往會(huì)同時(shí)發(fā)生。

為什么“世界第八大奇跡”會(huì)如愿發(fā)生在投資者身上？總有一個(gè)合理甚或復(fù)雜的解釋。不過(guò)，解釋者常常忘記提醒人們奇跡會(huì)偏離歷史，它需要事情按照預(yù)想方向發(fā)展，許多其他事情可能發(fā)生，其他可能的結(jié)果中有許多會(huì)是災(zāi)難性的。

參考資料：

Howard Marks, 《投資最重要的事》，中信出版集團(tuán)