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“利用你的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和勇氣。”著名的價(jià)值投資大師本杰明·格雷厄姆認(rèn)為，投資的核心概念是“安全邊際”， 投資人在已經(jīng)有的投資經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)事實(shí)做出判斷且堅(jiān)持結(jié)論，價(jià)值投資長(zhǎng)期有效。

事實(shí)上，資本市場(chǎng)跌宕起伏，如何能夠在投資中真正掌握安全邊際已經(jīng)成為聰明的投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

所謂安全邊際，是指價(jià)值與價(jià)格相比被低估的程度或幅度，這一概念常常被大量應(yīng)用于固定收益領(lǐng)域，普通股領(lǐng)域同樣適用。只有當(dāng)價(jià)值被低估的時(shí)候才存在安全邊際或安全邊際為正，當(dāng)價(jià)值與價(jià)格相當(dāng)?shù)臅r(shí)候安全邊際為零，而當(dāng)價(jià)值被高估的時(shí)候不存在安全邊際或安全邊際為負(fù)。對(duì)于價(jià)值投資者而言，標(biāo)的價(jià)值被低估，長(zhǎng)期投資獲利的機(jī)會(huì)也就相對(duì)增加。

“如果你已經(jīng)從事實(shí)中得出一個(gè)結(jié)論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動(dòng)，即使其他人可能懷疑或有不同意見(jiàn)。”格雷厄姆在《聰明的投資者》一書(shū)中指出科學(xué)把握“安全邊際”理論的四個(gè)方面：一是選擇內(nèi)在價(jià)值高的優(yōu)質(zhì)公司。格雷厄姆認(rèn)為，如果挑選的公司前景不好，那么投資者寧可避開(kāi)這類(lèi)股票，無(wú)論他們價(jià)格有多低，安全邊際適用于其特有的意圖，即本身具有高內(nèi)在價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)外在價(jià)格被低估的時(shí)候。二是堅(jiān)持多樣化的原則。。即使具有一定的安全邊際，一個(gè)單獨(dú)的證券也可能操作得很壞，因?yàn)檫@個(gè)邊際僅能保證投資者獲利的機(jī)會(huì)比損失的機(jī)會(huì)更多，而不可避免損失。但是，隨著委托數(shù)的增加，利潤(rùn)總和將超過(guò)損失總和。因此，多樣化的原則是很多聰明的投資者善用的投資原理。三是安全邊際概念可作為區(qū)別投資與投機(jī)若干標(biāo)準(zhǔn)的試金石。在實(shí)際的操作中，大多數(shù)投機(jī)者當(dāng)取得機(jī)會(huì)時(shí)，就有了對(duì)他們有利的差額，因而在其做法中可能對(duì)安全邊際提出要求，但是主觀判斷并沒(méi)有任何有力的根據(jù)或者線索推論支持。真正的安全邊際可以由數(shù)據(jù)、有說(shuō)服力的推理和很多實(shí)際經(jīng)驗(yàn)得到證明。四是明確投資概念的泛化，將傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)投資作進(jìn)一步的區(qū)別，擴(kuò)大投資范圍。充分低的價(jià)格可以將劣質(zhì)證券轉(zhuǎn)變成為很好的投資機(jī)會(huì)，假設(shè)購(gòu)買(mǎi)者得到了情報(bào)、有經(jīng)驗(yàn)且從事適當(dāng)?shù)亩鄻踊顿Y機(jī)會(huì)的話，但這種低廉價(jià)格創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)性安全邊際在事實(shí)上具有高度投機(jī)的特變，因此并不建議。

盡管金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)很大，但其基礎(chǔ)價(jià)值穩(wěn)定且可測(cè)量。價(jià)值投資的核心是在市場(chǎng)價(jià)格明顯低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買(mǎi)入證券。在當(dāng)前A 股估值整體較為合理，同時(shí)也存在結(jié)構(gòu)性偏高的情況下，東方紅資產(chǎn)管理建議投資者精選那些“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，把握安全邊際，以便宜的價(jià)格買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有，分享公司成長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)期收益。