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“投資者幾乎無須做對什么事，他只需能夠避免犯重大錯(cuò)誤。”股神巴菲特表示，想要實(shí)現(xiàn)成功的投資，一個(gè)有效的辦法就是首先思考為何會出現(xiàn)損失，然后設(shè)法避免它。

無論A股市場牛熊風(fēng)格如何切換，不可否認(rèn)的是，任何時(shí)候都會盈虧。虧損的出現(xiàn)，一定程度上意味著投資出現(xiàn)錯(cuò)誤，因此我們必須了解多種錯(cuò)誤的存在并認(rèn)清它們的樣子，才能避免錯(cuò)誤，避免損失。

對于投資決策出現(xiàn)錯(cuò)誤的原因，霍華德·馬克斯認(rèn)為主要有兩種，一是分析/思維性的，另一種是心理/情感性的。其中，思維性出現(xiàn)的錯(cuò)誤主要是因?yàn)槭占男畔⒉蝗?、不?zhǔn)確，或是運(yùn)用了錯(cuò)誤的分析方法，導(dǎo)致了計(jì)算上的數(shù)理偏差。而來自心理層面的錯(cuò)誤，除了投資者在投資過程中可能出現(xiàn)的如貪婪、恐懼、懷疑、自負(fù)等情緒之外，還包括其沒有真正認(rèn)識到市場周期和市場的狂熱，選擇了錯(cuò)誤的投資方向。比如買入過多，出價(jià)太高，或是為了追求高收益而不得已選擇高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

事實(shí)上，第二種心理因素可能是最令人感興趣的導(dǎo)致投資錯(cuò)誤的原因，甚至在一定程度上影響證券的價(jià)格。當(dāng)心理因素導(dǎo)致某些投資者持有極端觀點(diǎn)并且無法被其他人的觀點(diǎn)抵消時(shí)，就會導(dǎo)致價(jià)格的偏離。

那么如何才能夠避免損失呢？霍華德·馬克斯給出了兩條建議，首先是保持警惕，重視風(fēng)險(xiǎn)。要對風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配的資金以及人們想花掉資金的迫切程度保持警惕，能夠認(rèn)識到市場供需平衡的變化和潛在風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)做好應(yīng)對低迷的心理準(zhǔn)備。第二，投資成功的關(guān)鍵在于觀察和學(xué)習(xí)。

此外，價(jià)值投資也為投資者提供了避免上述兩種錯(cuò)誤的可能性?；趯狙芯康幕緝r(jià)值，投資者在任何時(shí)候都能夠盡量保持冷靜客觀，在個(gè)股下跌時(shí)，因?qū)境砷L價(jià)值的理性判斷而敢于買入，在股價(jià)瘋漲超過其合理估值時(shí)也不會因貪婪而害怕賣出。價(jià)值投資的基礎(chǔ)是投資標(biāo)的的內(nèi)在價(jià)值，而對標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值的理性判斷和評估又是投資者克服人性弱點(diǎn)的體現(xiàn)。

避免損失比爭取偉大的成功更加重要。作為價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終以實(shí)現(xiàn)客戶長期財(cái)富增值為目標(biāo)，尋找愿意等待的長期資金，不受做大規(guī)模的誘惑，努力為投資人帶來復(fù)合回報(bào)。公司認(rèn)為，唯有嚴(yán)格甄選具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才能分享企業(yè)長期成長收益。同時(shí)，嚴(yán)守估值紀(jì)律，避免買入估值過高的股票， 能夠有效規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，獲得長期收益。