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“沒有所謂的稀缺品種，只有更好的擇股方法。” 掌管百億美金的Baupost基金公司總裁賽斯•卡拉曼，因其特有的投資風(fēng)格，被很多人認(rèn)為年輕時(shí)代的巴菲特。談及投資方法，卡拉曼認(rèn)為并不存在絕對(duì)優(yōu)良的標(biāo)的，但堅(jiān)持長(zhǎng)期的投資方法，追求絕對(duì)收益，合理選股或許能夠得到不錯(cuò)的回報(bào)。

無論A股市場(chǎng)牛熊風(fēng)格如何切換，不能否認(rèn)的是，任何階段都會(huì)有良好的投資標(biāo)的顯現(xiàn)。即使是在遇到市場(chǎng)下跌的時(shí)候，那些具有業(yè)績(jī)和估值雙重優(yōu)勢(shì)的個(gè)股依然能夠得到中長(zhǎng)期價(jià)值投資者的偏愛。那么，在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)中，如何才能正確選擇投資標(biāo)的呢？

著名的投資大亨塞斯•卡拉曼在《安全邊際》一書中，曾重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了運(yùn)用價(jià)值投資方法，精選投資標(biāo)的幾個(gè)方面：首先，正確判斷企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)安全邊際的重要性。所謂“安全邊際”就是以保守的態(tài)度評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，并將其與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較，從而判斷出這一差距的大小。價(jià)值投資者評(píng)估安全邊際，是建立在保守預(yù)期基礎(chǔ)上的，隨著市場(chǎng)的場(chǎng)成熟，這一邊際也在因個(gè)體認(rèn)知的不同而有所變化。第二，價(jià)值投資是自下而上的策略。相比于自上而下的擇股，自下而上的選股策略更加注重深入徹底的研究公司基本面，合理估值并擇機(jī)買入，克服一定的從眾心理，追求長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，從而避免了一定的風(fēng)險(xiǎn)，為投資留出較大的安全邊際。第三，學(xué)習(xí)企業(yè)評(píng)估藝術(shù)?？ɡ岢隽巳N價(jià)值投資評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方式，凈現(xiàn)值NPV法、清算價(jià)值法和股市價(jià)值法。然而，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流或盈利增長(zhǎng)是一件危險(xiǎn)的事情，容易陷入盲區(qū)，因此這位投資大師也更傾向建議投資人保持保守立場(chǎng)，以大幅低于根據(jù)保守預(yù)測(cè)做出的價(jià)值評(píng)估的價(jià)格購買證券。

縱使A股市場(chǎng)多年來風(fēng)云變幻，但多年來東方紅資產(chǎn)管理始終倡導(dǎo)價(jià)值投資，鼓勵(lì)并引導(dǎo)投資者放長(zhǎng)眼光，與優(yōu)秀的公司為伍，并在公司成長(zhǎng)的過程中賺取長(zhǎng)期投資回報(bào)。東方紅8號(hào)投資主辦人張鋒先生認(rèn)為，精選優(yōu)質(zhì)的公司，是價(jià)值投資的第一步。能為投資人帶來長(zhǎng)期回報(bào)的企業(yè)，無一例外地?fù)碛袕?qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠在面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)劇變時(shí)保護(hù)自己的超額利潤，獲得超出社會(huì)平均水平的利潤率，并且積極地回報(bào)股東。

他建議投資人把握原則，深入研究積累，結(jié)合行業(yè)發(fā)展，精選具有差異化、低成本、高壁壘、高粘性等幾個(gè)方面優(yōu)勢(shì)的公司，讓時(shí)間成為投資人的朋友。