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一、2016年一季度行情回顧
國際比較


從 2016年第一季度全球重要指數(shù)方面來看，A股表現(xiàn)不盡如人意，市場沖擊再次打擊了投資者信心。上證指數(shù)與深證成指分別下跌11.95%與15.12%，落后于其他主要國家的指數(shù)表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指更是以-17.53%的跌幅墊底。A股由于年初匯率沖擊與熔斷制度導(dǎo)致的恐慌，盡管2、3月份市場有所反彈，整個一季度A股仍然錄得較大幅度的下跌，在主流的資本市場指數(shù)里面跌幅最為顯著。
從主要國家的股市表現(xiàn)來看，整體依舊是震蕩下跌的格局，美國略好于其他歐美國家和日本，新興市場分化較為明顯，巴西跟俄羅斯受益于大宗商品反彈，資本市場出現(xiàn)反彈。

走勢回顧


年初市場就遭遇了兩次熔斷，市場出現(xiàn)恐慌式下跌，隨著熔斷制度的取消與人民幣匯率的企穩(wěn)，市場逐步企穩(wěn)反彈，整個一季度還是出現(xiàn)了比較大幅的下跌。

行業(yè)表現(xiàn)


申萬一級行業(yè)的2016年一季度表現(xiàn)

據(jù)申萬一級行業(yè)統(tǒng)計顯示，2016年一季度所有行業(yè)都出現(xiàn)了大幅的下跌，其中食品飲料（-8%）銀行（-9%）采掘（-11%）有色金屬（-11%）跌幅相對較小，計算機(jī)（-22%）通信（-21%）機(jī)械設(shè)備（-21%）傳媒（-21%）跌幅相對較大。

二、2016年第二季度投資環(huán)境
國際環(huán)境


美國加息去年年底本輪首次加息后，全球金融市場都出現(xiàn)了比較大的震蕩，美聯(lián)儲的態(tài)度也發(fā)生了比較大的變化，市場預(yù)期從去年底的四次加息逐步修正為兩次甚至一次。年內(nèi)首次加息的時間也推遲到了下半年。

國內(nèi)環(huán)境


國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況來看，隨著房地產(chǎn)市場的逐步復(fù)蘇與政府基建項目的實施，經(jīng)濟(jì)逐步開始企穩(wěn)。
從物價水平來看，近期由于豬肉價格跟蔬菜價格的高企，導(dǎo)致物價水平略有上漲，但核心CPI依然維持在低位，暫時不用擔(dān)心物價水平對于貨幣政策的掣肘，但物價的進(jìn)一步走勢需要密切觀察。


三、2016年第二季度投資策略
從大的投資方向上來看，還是自下而上的在未來需求空間大，政策鼓勵的行業(yè)中尋找個股，比如新能源汽車、自主創(chuàng)新的醫(yī)藥方向；同時在承接全球的高端制造業(yè)的轉(zhuǎn)移的方向以及國內(nèi)高端制造業(yè)的自主創(chuàng)新突破方向也有不少機(jī)會可供挖掘。
國內(nèi)企業(yè)全球化的布局仍然進(jìn)行中，關(guān)注其中進(jìn)展順利的優(yōu)質(zhì)空頭公司。而在國內(nèi)消費(fèi)品方面，隨著通脹預(yù)期的升溫，具有提價能力的優(yōu)質(zhì)公司仍然是不錯的選擇。
此外，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)與供給側(cè)改革的推進(jìn)，部分周期品行業(yè)的交易性機(jī)會值得關(guān)注。

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