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《投資最重要的事》一書著者霍華德•馬克斯曾將投資人總結(jié)為兩派，一派是“我知道”，另一派是“我不知道”。
　　其中，“我知道”派可以“準(zhǔn)確地”告訴別人未來一年或者十年經(jīng)濟(jì)、市場、利率的走勢，哪些行業(yè)和個股會脫穎而出。如果發(fā)現(xiàn)自己錯了，很快會“改正”，然后熱情地投入下一輪預(yù)測，而不會停下來反思自己的認(rèn)知是否存在盲點(diǎn)。在操作上，因?yàn)?ldquo;知道”未來會怎樣，所以傾向于加杠桿以追求高回報(bào)。
　　“我不知道”派對特定行業(yè)和個股的了解勝過市場上任何人，但他們承認(rèn)自己“不知道”未來宏觀會怎樣發(fā)展。所以為了對沖不確定性，在操作上，“我不知道”派會慎用杠桿，與其說看重收益不如說更慎防虧損。
　　霍華德是橡樹資本管理有限公司主席與共同創(chuàng)始人，因?qū)κ袌鰴C(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)的深刻見解而享有盛譽(yù)。在他看來，大部分投資人屬于“我知道”派，只有杰出投資者才屬于“我不知道”派。
　　事實(shí)上，作為投資人，一旦參與就處在競爭中，因此需要去尋找優(yōu)勢，需要在能力圈內(nèi)行事。巴菲特說，每個人都有必要意識到自己所具有的能力和知識。他還說，與能力圈的大小相比，更為重要的是確定能力圈的邊界。
　　作為資產(chǎn)管理人，亦是如此。過去十多年來，東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)一直專注于核心競爭力的培養(yǎng)，積極圍繞優(yōu)勢領(lǐng)域或能夠建立起比較優(yōu)勢的領(lǐng)域不斷拓展。
　　但確定自己的能力圈邊界，并堅(jiān)持在自己能力圈范圍并不容易。全球最優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一的The Capital在總結(jié)長跑勝出最突出的經(jīng)驗(yàn)時，竟然是在很多業(yè)務(wù)決策上說“不”。上世紀(jì)80年代，在投資者對高收益?zhèn)?、新興市場熱情最為高漲時，The Capital抵住誘惑沒有參與，不僅避免自身業(yè)務(wù)波動，更重要的是，把投資者利益放在首位的理念和做法贏得了信任和尊重。但是，說“不”并非意味著保守和缺乏創(chuàng)新，基于長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行的創(chuàng)新必須時不我待。The Capital建立獨(dú)立銷售渠道等措施，使自己的投資理念與客戶關(guān)系在最大程度達(dá)到融合，并為其持續(xù)發(fā)展提供資金保障，建立起競爭對手難以復(fù)制的優(yōu)勢。
　　專注于資產(chǎn)管理、由專業(yè)人士進(jìn)行管理，不斷拓展自己的能力圈，明確自己能力圈的邊界，并堅(jiān)持在能力圈范圍內(nèi)行事，將有助于讓資產(chǎn)管理公司走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。