發(fā)現(xiàn)藍籌股
時間：2012-03-02
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時代在變化，而我們在時代中變化。這適合于藍籌股。
一直以來，“可遠觀而不可多參與”，是我們對藍籌股的態(tài)度。但隨著股市整體容量的增長和市場估值的整體下移，我們對藍籌股的態(tài)度，或許將不斷變化。
2月中旬，中國證監(jiān)會郭樹清主席首次指出，滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率為11.2倍，顯示出比較罕見的投資價值。2月底，上海證券交易所舉行了一場題為“價值投資與藍籌股市場建設(shè)”的座談會，30多位證券公司、基金公司暢談看法。
一時間，藍籌股、價值投資成為討論的熱點。有人更是疾呼：真正反映經(jīng)濟增長以及業(yè)績的股市時代已經(jīng)來臨，這時候，隨著證監(jiān)會倡導(dǎo)價值投資的聲音放大，中國投資藍籌股的春天已經(jīng)到來。
觀察目前的A股市場，一方面，滬深300指數(shù)公司占總市值的65%，營業(yè)收入占全部的74%，凈利潤占全部的84%，這意味著，藍籌股不僅是市場的主體，更是股市價值的真正所在。另一方面，目前藍籌股整體估值處于相對較低區(qū)間，而價值投資的核心是，在市場價格明顯低于內(nèi)在價值時買入證券。
回顧歷史，價值投資的確可以幫助我們尋找牛股。有機構(gòu)在研究過去10年漲幅最高20只股票后發(fā)現(xiàn)，其平均年度回報率和利潤增幅十分接近，分別為37%和42%，這意味著股價上漲時依靠實實在在的業(yè)績支撐；而過去10年漲幅超過5倍的45只個股中，有90%以上可歸入品牌消費、寡頭制造、稀缺資源和專利技術(shù)。投資者若是在估值相對偏低時買入，持有一年賺錢概率為72%，平均回報48%。
事實上，近年來隨著巴菲特等投資大師的成功示范效應(yīng)，價值投資正成為主流投資方式，越來越多的投資者將目光逐步投向公司業(yè)績、市場環(huán)境，而非“莊家”異動；越來越多的資產(chǎn)管理人一直沿著價值投資方向邁進，比如，追求絕對收益的東方紅資產(chǎn)管理團隊，就一直致力于選擇“幸運的行業(yè)+能干的管理人+合理的價格”的投資標(biāo)的，掘取長期穩(wěn)健的投資收益。
一如《價值投資：從格雷厄姆到巴菲特》一書譯者所說，價值投資是一個體系完善、可操作性強的投資理論，自1934年正式誕生以來，已經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展沿革和考驗，而價值投資者，正是那些善于在蕭條中發(fā)現(xiàn)價值、在“垃圾”中尋得珍珠的人。
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