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近來海外投資界相當流行一句玩笑話"沒錢的人買名牌，有錢的人買投資名牌基金"，并非說有錢人不買名牌，而是有錢人懂得投資趨勢。就像投資大師巴菲特的選股哲學，"什么商品賣得好，公司就值得投資！"通貨膨脹帶動精品消費的年代，也是投資奢侈品公司的年代。在寵愛自己思想發(fā)酵下，人們愈來愈愿意花錢在自己身上，帶動奢侈品投資題材興起。根據預估，未來五年全球奢侈品復合年增長率達10.2%。

印度大君賈吉辛（Iagjit Singh）在一世紀以前是路易威登（Louis Vuitton，LV）最大的客戶之一，他有62個LV產品。150年后的一次早餐會，一位印度報紙的女主編對路易威登集團主席卡思爾（Yves Carcelle）說："你知道LV在德里開店最迷人的一點在哪嗎？感謝你，每個人都可以成為一個‘大君'！"卡思爾回答："你知道嗎？就像魔法一樣，每一個人都有辦法走過這個魔術的閘門，去擁有一個150年前無法擁有的東西。"沒錯，150年后，這魔術閘門，正在全世界發(fā)酵。

回顧產業(yè)發(fā)展，奢侈品產業(yè)可追溯到一百多年前，包括路易威登、卡地亞、愛馬仕都在當時成立，原本的客群局限于歐洲皇室貴族。1987年，伯納·阿諾以外行人的身份展開并購。從LV家族第三代手中，買下這百年品牌，同時掀起一股產業(yè)革命。從LVMH集團（路易威登的母集團）為起點，開始一連串的積極并購精品名牌，旗下品牌高達60多個，因此躍居全世界第一大奢侈品集團。這逼得瑞士奢侈品公司歷峰集團（Richemont Group）也加速購并IWC、積家表等鐘表企業(yè)，并擁有卡地亞（Cartier ）、伯爵 （Piaget）、江詩丹頓 （Vacheron Constantin）、萬寶龍 （Montblanc）等名牌為第二大奢侈品集團。1995年曾破產的古馳（GUCCI），吸引LVMH集團在 1999年欲入主，導致古馳引進法國春天集團（PPR）的資金，春天因而加入奢侈品產業(yè)，成為市值第三大奢侈品集團。除上述三大奢侈品上市集團，斯沃琪瑞表集團（Swatch）也快速崛起。

2008年的金融海嘯雖重創(chuàng)歐美等發(fā)達國家，但新興市場的經濟卻只受到輕傷，因此海嘯過后全球股市的反彈，其中MSCI新興市場指數的漲幅遠超過MSCI世界指數一倍之多，新興國家的財富效應持續(xù)成長并提高消費能力，其反映在國際名牌相關企業(yè)的股票價格上也屢創(chuàng)新高，購買名牌服飾、皮包、汽車及手機，成為新興經濟體民眾炫耀財力的象征。

觀察歐洲三大股市指數2010年的漲跌幅分別是法國-2%、德國+17%、英國+11%，離2008年的高點仍有10%～50%的遙遠距離，但法國LV母公司LVMH集團的股價卻上漲55%創(chuàng)下歷史新高，每股超過120歐元，而為了擴大業(yè)績成長，LVMH在2010年10月收購愛馬仕(HERMES)17%的股權，受愛馬仕家族強調絕不出售股權和釋出經營權，使得同樣創(chuàng)下歷史新高的愛馬仕股價由207歐元下跌至150歐元附近；德國的寶馬(BMW)、戴姆勒奔馳也同樣大漲，全球著名電子消費品牌蘋果公司，從iPhone、iPad到iMac大賣也帶動股價由年初的200美元屢創(chuàng)新高至325美元。

有調查報告指出，國際名牌股價創(chuàng)新高的業(yè)績最主要來自中國的豪客，中國消費者去年購買的奢侈品中，超過56%約130億美元是從境外買來的，其中65億美元是在香港和澳門買的，其余的則從全球最時尚的地區(qū)包括紐約、巴黎、東京和羅馬等商圈，并帶動2010年歐洲名牌服飾的銷售收入增長6%。

中國GDP2010年全年在近5.4萬億美元總量下已超過日本成為全世界第二大經濟體，出國旅游也同步大幅增長。法國2010年就增長近50%，超過俄羅斯和日本，成為法國奢侈品的最大消費族群。歐洲各國政府和廠商為了提升人氣，花費巨資和旅行社合作，提供旅客優(yōu)惠，消費達一定金額便有折扣。

不僅如此，美國名牌Coach宣布2011年將在中國增設30家分店，Tiffany宣布有四家中國新店即將開幕，這些都是為了更貼近中國的消費族群，以LV為例，1992年進中國開第一家店至今十九年來，"沒有一年的營收成長率在50％以下。"

但根據分析，中國游客不在上海買奢侈品而選擇到巴黎旅游購物，最主要是中國除征收10%～20%的進口稅，另外還加上17%的增值稅，其次便是為了享受在歐洲名店街購物的氛圍。

而這些來自中國的游客，帶動愛馬仕2010年第三季度營收由2009年的4.521億歐元增至5.9億歐元(合8.184億美元)，同比增加31%，超過分析師預計的5.58億歐元，全年的銷售預期年增長率也由12%上調至15%；受到手表和名牌包銷售激增帶動下，LVHM2010年第三季度營收為51.1億歐元，同比增加24%，超過市場預計的48.8億歐元；而GUCCI的母公司春天集團2010年第三季度銷售增加9.9%，GUCCI銷售總額23%就是由中國游客購買，較2009年增長100%。

除了名牌包企業(yè)銷量大漲，歐洲名牌汽車也在中國找到新市場，2010年預估的是賣出超過1650萬輛汽車，其中歐洲豪華車BMW在中國市場11月就銷售1.46萬輛，創(chuàng)下單月歷史新高，造成德國工廠在圣誕節(jié)僅休息一日便開工趕訂單，2010年BMW銷售超過140萬輛，年增率超過15%；BMW旗下另一個豪華轎車品牌勞斯萊斯(Rolls-Royce Motor)汽車在中國銷售較2009年增長五倍達500輛以上，并期望2011年能賣出800輛以上，其執(zhí)行長就表示中國的消費市場讓他們看不到盡頭，尤其是全車型引進的進口車最受富豪歡迎；而奧迪(Audi) 2010年前11個月的銷量比上一年已增加15.3%，銷售也已突破百萬輛，達到1003900輛，已超過了2009年全年的1003469輛，其銷售總監(jiān)Peter先生表示，奧迪在中國市場有顯著增長，并預計未來三年在中國就可以售出100萬輛；全球第二大豪華汽車生產商戴姆勒公司預計，2011年其中國市場汽車銷量將會增加至少10%，并表示2015年之前中國會成為奔馳最大銷售市場，2010年前三季就提前完成了2010年中國地區(qū)的全年銷售計劃，估計2010年累計銷售101350輛汽車，其首席執(zhí)行官Dieter Zetsche表示，2011年公司在中國市場的汽車銷售量將會以兩位數的百分比增長。

消費性電子在蘋果公司的iphone、iPad和iMac計算機的商品價值帶動下，也成為奢侈品的代言品，蘋果公司連續(xù)在上海開設兩家旗艦店，并預計馬上開第三家，連身為蘋果的最大代工地區(qū)的臺灣也還沒有一家旗艦店，擺明了要搶大陸商機，蘋果相關產品在首度進入中國市場時，商品存貨短時間就銷售一空，就算加價15%都搶不到貨買。

中國商務部預計，到2014年，中國將成為全球最大的奢侈品市場，占全球的23%左右，目前在奢侈品銷售上，北京整體消費量占全國第一，北京品牌進駐比例在全國最高，旗艦店最多，不少品牌的旗艦店銷量在全國，乃至全世界都是第一，比如北京的新光GUCCI、COACH，可以做到全國銷量第一，而CHANEL更是成為其全球第一店，"中國消費者真是奢侈品的救世主。"

（作者系東方紅資產管理海外投資總監(jiān))